一、研究观点
- 钢材：螺纹钢盘面小幅下跌，现货价格小幅下跌，成交量回落。2025年投资增速下行，粗钢及生铁产量下降，市场供需双弱。库存压力不大，驱动有限，短期螺纹盘面价格预计以窄幅震荡运行为主。
- 铁矿石：铁矿石期货主力合约下跌，港口现货价格下跌。澳洲、巴西发运量下降，全球发运量减少。铁水产量环比下降，港口及钢厂库存累库，矿价缺乏上涨支撑，预计震荡走势。
- 焦煤：焦煤盘面上涨，现货价格部分上涨。供应端煤矿以安全生产为主，下游冬储补库需求释放，焦企利润修复预期下原料煤需求较高，短期焦煤盘面震荡运行。
- 焦炭：焦炭盘面上涨，现货市场报价平稳。原料端焦煤价格上涨，焦企亏损压力增大，钢厂刚需仍在，但消费表现不佳，钢厂采购积极性降低，短期焦炭盘面震荡运行。
- 锰硅：锰硅期价震荡走弱，各地区锰硅市场价格下跌。内蒙地区暂未收到2026年电价上涨确切消息，钢招期间需求有阶段性支撑，供应端周产量环比下降，成本支撑减弱，短期锰硅跟随黑色弱势震荡为主。
- 硅铁：硅铁期价震荡走弱，各地区硅铁价格下跌。近期产量相对稳定，钢招期间采购需求有一定支撑，原料价格持稳，库存下降，短期硅铁同样跟随黑色整体波动为主。
二、日度数据监测
- 合约价差、基差、现货价格等数据均显示黑色板块整体走势偏弱，各品种价格窄幅震荡。
- 利润数据方面，螺纹盘面利润、长流程利润、短流程利润等均处于较低水平。
三、图表分析
- 主力合约价格图显示各品种价格重心下移，呈现震荡走势。
- 主力合约基差图显示各品种基差窄幅波动，缺乏明显趋势。
- 跨期合约价差图显示各品种合约价差收窄，市场短期情绪偏弱。
- 跨品种合约价差图显示卷螺差、螺矿比、螺焦比等指标均处于较低水平。
- 螺纹钢利润图显示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润等均处于较低水平。
四、研究结论
- 黑色板块整体走势偏弱，各品种价格窄幅震荡，供需双弱格局下，短期价格预计维持震荡运行。
- 关注钢厂备货节奏、电价政策、成本及开工变动等因素对市场的影响。
