华正新材华正新材调研ps昇腾950PCB调研

华正新材调研: (p.s.昇腾950PCB调研，华正新材做CCL的) .总结一下:华为910C和950使用M7级别CCL，之前产品可能只用到M6，PCB供应商主要有深南电路、方正，沪市、飞鹰电子参与; 历史合作:与华为合作始于6-7年前，主要是高速材料领域，AI服务器领域，自2024年昇腾910C开始供货，计划在2026年推出的昇腾950系列中继续提供支持，对于后 （华正新材）华正新材调研: (p.s.昇腾950PCB调研，华正新材做CCL的) .总结一下:华为910C和950使用M7级别CCL，之前产品可能只用到M6，PCB供应商主要有深南电路、方正，沪市、飞鹰电子参与; 历史合作:与华为合作始于6-7年前，主要是高速材料领域，AI服务器领域，自2024年昇腾910C开始供货，计划在2026年推出的昇腾950系列中继续提供支持，对于后 续960/970系列展开认证和开发; 供应情况:核心供应产品为用于AI服务器的高速材料M7，用于910C和950;华正新材2025年与华为相关AJ业务占总收入50%，2026年预计稳健增长;华正新材并非华 为直接供应商，而是通过PCB厂商(如深南电路、方正)间接供应给华为; -华为CCL供应商机制:首先对材料供应商进行认证，列入合格清单，具体订单由PCB厂根据成本、商务关系等在华为指定的备选材料中选择， *竞争格局: -在华为服务器业务中，主要竞争对手是南亚、台耀等;-昇腾950:华正新材已批量生产，南亚和翼科技处于测试阶段，预计2026年华正新材将与生益科技共同分割主要市场份额;-昇腾960:主要由生益科技和南亚参与测试; -主要合作PCB厂家:方正份额最大，其次深南电路，沪市、飞鹰电子参与; .财务与运营: -收入:来自华为服务器业务的收入约上亿元人民币，逆变器业务预计数千万元;毛利率与提价影响: -PP材料毛利率略高，随着性能更优的950系列马七材料应用，毛利率有望提升;-近期有涨价计划，2025年已涨价两次，8-9月涨约5%，12月初涨5-8%，计划近期再涨约10%;-若1月再提价10%，预计整体毛利率可提升2-3个百分点，当前毛利率未达2021年历史高点，售价已恢复至2023年水平; -产能:当前产能利用率接近满负荷，月产360万张覆铜板; -扩产情况:计划2026年扩充40万张/月的高端产能，总规划达400万张/月，中高端产品占比近67%-扩产原因:满足高端产品，如华为服务器、GPU相关需求增长，并将低端产能转向高端;-八卡机PCB:约需2.2-2.5张M7板材，PCB成本约500-600元，占服务器总成本3-5%，覆铜板占PCB成本的40%，估算100万颗芯片级别的市场规模可达几千万元; 客户拓展: -国内:正接触寒武纪、沐曦、天数、摩尔等AI芯片公司，但其供应链目前由台系主导;海外:与英伟达、北美CSP客户已开始接触但未正式认证，与AMD、英特尔已有部分材料进入测试，策略上计划先通过台系整机厂(如联想、富士康)切入，再向欧美日韩市场扩展; *战略规划: -持续投入M9、M10等更高阶材料研发，M9已向海外客户及华为等送样测试，结果良好;-重点发展高速材料和AI服务器领域，调整措施包括整合供应链、拓展国内外客户、制定详细的海内外市场拓展计划。