长江电新浆料企业更新隆基官宣开始规模化贱金属浆料产能建设非光伏业务催化不

银价持续新高，已突破23000元/kg，带动下游电池企业非硅成本提升至1毛8/W以上水平，电池非硅成本已经达到2毛8/W。 光伏淡季之下，电池价格承压，银价上涨倒逼贱金属替代加速。 #隆基业绩预告中指出，“贱金属替代银浆技术中试完成，开始规模化产能建设”。 对于浆料/粉体企业而言，除了主 【长江电新】浆料企业更新：隆基官宣开始规模化贱金属浆料产能建设，非光伏业务催化不断 银价持续新高，已突破23000元/kg，带动下游电池企业非硅成本提升至1毛8/W以上水平，电池非硅成本已经达到2毛8/W。 光伏淡季之下，电池价格承压，银价上涨倒逼贱金属替代加速。 #隆基业绩预告中指出，“贱金属替代银浆技术中试完成，开始规模化产能建设”。 对于浆料/粉体企业而言，除了主业以及贱金属进展外，半导体等相关业务亦取得积极进展。 银浆龙头地位稳固，整体市占率接近35%；铜浆层面，公司铜浆产品在多轮可靠性测试中性能表现优异，并已实现小批量出货，第二代产品有望进一步加速铜浆推广；#公司产品在商业航天领域也有出货。 #近期公司收购Blank Mask业务进展顺利，整体收购流程计划在1月30日前完成，亦有望构成催化。 银浆份额随着索特并表有望进一步提升；高铜浆料在晶科导入进展顺利，#与飞虎3组件改造同时进行，26Q1有望大批量落地，其他客户处亦在积极推进；#公司部分产品已经实现商用太阳翼使用，另外部分电子元器件浆料产品已应用于卫星通信领域；存储芯片业务受益于半导体行业需求持续增长，#2025Q4达2.3亿元收入，利润规模亦超预期，2026年收入体量有望达到15亿，三年有望达到30-50亿收入，公司股权激励亦表明对存储业务发展的信心。 公司铜粉积极配合光伏大客户进行验证，随着BC龙头企业量产指引，#26年4-5月量产铜浆产品，一期目标5-10GW，如果不存在问题可以迅速提高到40-50GW，26年铜浆放量节奏亦清晰；得益于AI技术迭代等需求拉动全球MLCC市场保持稳健增长态势，公司镍粉业绩预期不断上修，43~50亿元大客户订单保障后续业绩确定性；近期业绩预告窗口期，#公司2025Q3部分海外镍粉产品发货及确收节奏受到一定影响，部分产品延期到Q4确收，Q4经营层面业绩有望维持良好。