国债日报

一、行情回顾与操作建议

• 当日行情：GDP数据符合预期，12月经济活动边际走弱，短期降息可能性不大，政策预期不高，税期对资金面扰动加大，国债期货偏弱震荡，小幅收跌。
• 利率现券：银行间主要期限利率现券收益率窄幅变动，长端活跃券下行幅度在1bp以内，10年国债活跃券收益率报1.8405%。
• 资金市场：银行间资金面平稳，公开市场逆回购净投放722亿元，DR隔夜在1.32%附近窄幅变动，7天资金利率回升3.42bp至1.48%。
• 结论：展望1月，债市进入利空逐步落地阶段，公募费率新规落地或缓解短期赎回压力，1月供给大月且信贷冲量需求将冲击配置需求，央行短期降准或降息可能性不大，或进入政策观察期，但宽松取向未改，一季度供需错配压力或带来配置机会，短期债市或维持震荡。

二、行业要闻

• 2025年GDP增长5%，分季度增长5.4%、5.2%、4.8%、4.5%。
• 12月70个大中城市商品住宅销售价格环比总体下降，同比降幅扩大。
• 国家统计局评价2025年国民经济顶压前行、向新向优，高质量发展取得新成效，但外部环境变化影响加深，国内供强需弱矛盾突出。

三、数据概览

• 国债期货行情、货币市场、衍生品市场数据（具体数据略）。

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