铝日报

铝市场分析

行情回顾与操作建议

近期美联储降息预期降温，宏观氛围边际转弱，沪铝高位调整运行，围绕2.4万整数关波动，日内华东贴水-160，中原贴水-290，华南贴水-130。现货端下游采购情绪有所回暖，但高价抑制消费，现货升贴水持续承压。国内北方铝土矿处于复产初期，预计两会后生产节奏加快，但氧化铝厂利润压缩导致矿价或仍有下跌空间。国内外电解铝项目继续爬产，短期供应压力小幅增长但有限，远期欧美电力供应紧缺忧虑非主导交易逻辑。需求侧高铝价抑制终端，但春节备库需求带动上周铝加工开工率小幅回升。短期铝价存在向下调整需求。

行业要闻

1. "铝代铜"标准推进：美的、海尔等19家空调企业联合启动"铝代铜"标准落地工作，因铜价高企导致铜铝价差达三倍，部分品牌最快2026年将推出铝制空调。
2. 立中集团产能扩张：墨西哥工厂二期、泰国第三工厂及重庆等地新建项目将陆续投产，完善全球产能布局。
3. 印度Nalco铝土矿开发：计划2026年6月启动奥里萨邦Pottangi矿开采，配套Damanjodi氧化铝厂扩建至327.5万吨产能。

研究结论

当前铝价受宏观和资金情绪主导，短期存在向下调整需求。供应端矿价或下跌，需求端春节备库带动开工率回升，但高价抑制消费。长期关注"铝代铜"进展及全球产能扩张。