零售行业周报第214期：波澜不惊，关注双十一提前预热

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2017年10月28日 批发和零售贸易 波澜不惊，关注双十一提前预热 零售行业周报第214期（2017.10.23-2017.10.27） 行业周报 ◆零售行业情况回顾 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨跌幅分别为1.13%和1.83%，申万商业贸易指数涨跌幅为0.09%，跑输上证综指和深证成指。 过去一周的主要新闻有： 1）10月27日亚马逊发布了2017三季报。净利润为2.56亿美元，同增2%；净销售额为437亿美元，同增34%。亚马逊第三季度营收和每股收益均超出华尔街分析师此前预期，推动其盘后股价大幅上涨近8%。2）10月25日，中国百货商业协会无人店分会发布了《中国无人店业务经营指导规范（意见征询稿）》，正式迈开了规范化管理的第一步。意见稿分别从无人店的设置、经营企业从业人员、商品采购、检验、仓库管理等方面提出明确的细化要求，同时还强调无人店经营商退换货的具体要求，以及消费投诉及食品卫生安全突发事件的处理等。3）10月25日，天虹与莆田涵城集团正式签约，入驻莆田市涵江区商业中心——水韵城，打造天虹·水韵城购物中心。这是天虹在莆田的首家门店，也是其继厦门君尚购物中心、厦门五缘湾CC.mall后，在福建落地的第三家购物中心项目。 过去一周（5个交易日），申万商业贸易指数涨跌幅为0.09%，涨跌幅位列申万一级28个行业的第22位。过去一周28个申万一级行业中23个行业上涨。过去一周涨跌幅排名前三位的行业分别是食品饮料、家用电器和电子，涨跌幅分别为6.01%、5.42%和3.39%。过去一周涨跌幅排名后三位的行业分别是国防军工、有色金属和计算机，涨跌幅分别为-1.34%、-0.60%和-0.41%。过去一周，零售行业主要的84家上市公司中，30家公司上涨，49家公司下跌，5家公司停牌。过去一周涨跌幅排名前三位的公司分别是通灵珠宝、周大生和苏宁云商，涨跌幅分别为7.55%、6.70%和5.76%。过去一周涨跌幅排名后三位的公司分别是新华都、安德利和武汉中商，涨跌幅分别为-17.83%、-5.79%和-5.31%。 ◆零售行业投资策略 展望下周，行业目前仍然处于蛰伏期，市场关注焦点仍然是线上线下互动和今年双十一的销售情况。鉴于今年电商打折力度较弱，我们认为电商的服务效率和体验将成为成功的重要因素。我们仍然推荐可选消费，终端数据方面，女装、珠宝和化妆品的销量回暖，有利于百货业态的复苏，我们相对看好全国性的百货龙头。而超市方面，我们看好拐点类超市。建议关注：老凤祥、王府井、天虹股份、中百集团、友阿股份和友好集团。 ◆风险提示： 宏观经济增速未达预期，居民消费需求增速未达预期。 增持（维持） 分析师 唐佳睿 CFA CAIA FRM (执业证书编号：S0930516050001) 021-22169161 tangjiarui@ebscn.com 联系人 邬亮 010-58452047 wuliang16@ebscn.com 孙路 021-22169117 sunlu@ebscn.com 程璐 021-22169328 chenglu@ebscn.com 行业主要数据图 6%8%10%12%14%09-1601-1704-1707-17社会消费品零售总额当月同比增速限额以上企业商品零售总额当月同比增速 行业与上证指数对比图 -10%-3%5%13%20%09-1612-1604-1707-17批发和零售贸易沪深300 相关研报 零售行业周报第213期：继续推荐百货，可选品复苏初露端倪 ·············· 2017-10-21 零售行业周报第212期：百货业国企改革预期加大，超市业双线融合预期加强 ····································· 2017-10-14 2017-10-28 批发和零售贸易 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 一、零售行业投资策略 展望下周，行业目前仍然处于蛰伏期，市场关注焦点仍然是线上线下互动和今年双十一的销售情况。鉴于今年电商打折力度较弱，我们认为电商的服务效率和体验将成为成功的重要因素。我们仍然推荐可选消费，终端数据方面，女装、珠宝和化妆品的销量回暖，有利于百货业态的复苏，我们相对看好全国性的百货龙头。而超市方面，我们看好拐点类超市。建议关注：老凤祥、王府井、天虹股份、中百集团、友阿股份和友好集团。 二、零售行业情况回顾 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨跌幅分别为1.13%和1.83%，申万商业贸易指数涨跌幅为0.09%，跑输上证综指和跑输深证成指。 过去一周的主要新闻有： 1）10月27日亚马逊发布了2017三季报。净利润为2.56亿美元，同增2%；净销售额为437亿美元，同增34%。亚马逊第三季度营收和每股收益均超出华尔街分析师此前预期，推动其盘后股价大幅上涨近8%。2）10月25日，中国百货商业协会无人店分会发布了《中国无人店业务经营指导规范（意见征询稿）》，正式迈开了规范化管理的第一步。意见稿分别从无人店的设置、经营企业从业人员、商品采购、检验、仓库管理等方面提出明确的细化要求，同时还强调无人店经营商退换货的具体要求，以及消费投诉及食品卫生安全突发事件的处理等。3）10月25日，天虹与莆田涵城集团正式签约，入驻莆田市涵江区商业中心——水韵城，打造天虹·水韵城购物中心。这是天虹在莆田的首家门店，也是其继厦门君尚购物中心、厦门五缘湾CC.mall后，在福建落地的第三家购物中心项目。 过去一周（5个交易日），申万商业贸易指数涨跌幅为0.09%，涨跌幅位列申万一级28个行业的第22位。过去一周28个申万一级行业中23个行业上涨。过去一周涨跌幅排名前三位的行业分别是食品饮料、家用电器和电子，涨跌幅分别为6.01%、5.42%和3.39%。过去一周涨跌幅排名后三位的行业分别是国防军工、有色金属和计算机，涨跌幅分别为-1.34%、-0.60%和-0.41%。过去一周，零售行业主要的84家上市公司中，30家公司上涨，49家公司下跌，5家公司停牌。过去一周涨跌幅排名前三位的公司分别是通灵珠宝、周大生和苏宁云商，涨跌幅分别为7.55%、6.70%和5.76%。过去一周涨跌幅排名后三位的公司分别是新华都、安德利和武汉中商，涨跌幅分别为-17.83%、-5.79%和-5.31%。 2017-10-28 批发和零售贸易 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图表1：近5个交易日零售板块表现情况 （截止日期2017/10/27） 图表2：近20个交易日零售板块表现情况 （截止日期2017/10/27） -1%0%1%2%3%10-2010-2310-2410-2510-2610-27商业贸易(申万)上证指数深证成指沪深300 -2%0%2%4%6%09-2209-2810-1110-1710-2310-27商业贸易(申万)上证指数深证成指沪深300 资料来源：Wind资讯 资料来源：Wind资讯 图表3：近60个交易日零售板块表现情况图 （截止日期2017/10/27） 图表4：近120个交易日零售板块表现情况 （截止日期2017/10/27） -3%0%3%6%9%12%07-2808-1108-2509-0809-2210-1310-27商业贸易(申万)上证指数深证成指沪深300 -10%-5%0%5%10%15%20%05-0305-2406-1607-0707-2808-1809-0809-2910-27商业贸易(申万)上证指数深证成指沪深300 资料来源：Wind资讯 资料来源：Wind资讯 图表5：近一年零售行业主要板块市盈率（TTM，整体法，截止日期2017/10/27） 30354045505560657075802016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-10SW一般零售SW专业零售SW商业物业经营 资料来源：Wind资讯 2017-10-28 批发和零售贸易 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 过去一周（5个交易日）A股零售行业重要数据 涨幅前五名个股 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨跌幅(%) 成交额(亿元) 603900.SH 通灵珠宝 24.63 7.55 3.13 002867.SZ 周大生 30.27 6.70 6.85 002024.SZ 苏宁云商 14.51 5.76 51.44 300022.SZ 吉峰农机 7.09 5.51 2.33 600693.SH 东百集团 11.85 4.87 2.69 资料来源： Wind资讯 跌幅前五名个股 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨跌幅(%) 成交额(亿元) 002264.SZ 新华都 13.23 -17.83 24.32 603031.SH 安德利 31.54 -5.79 1.75 000785.SZ 武汉中商 11.23 -5.31 1.52 000560.SZ 昆百大A 10.48 -5.24 15.61 601366.SH 利群股份 12.75 -4.92 6.88 资料来源： Wind资讯 个股异动情况 序号 代码 名称 异动类型 异动起始日 异动截至日 交易天数 区间股票成交额(万元) 区间涨跌幅(%) 区间换手率(%) 1 002264.SZ 新华都 涨跌幅偏离值达7% 2017/10/23 2017/10/23 1 137594.95 -9.69 16.23 2 002264.SZ 新华都 涨跌幅偏离值达7% 2017/10/27 2017/10/27 1 105630.90 -9.01 13.53 3 002127.SZ 南极电商 涨跌幅偏离值达7% 2017/10/26 2017/10/26 1 60793.69 -9.98 4.11 资料来源：Wind资讯 2017-10-28 批发和零售贸易 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 大宗交易记录 序号 代码 名称 交易日期 成交价 (元) 当日收盘价(元) 成交量 (万股) 成交额 (万元) 买方营业部 卖方营业部 1 600821.SH 津劝业 2017-10-27 8.4 8.82 791.00 6644.40 开源证券股份有限公司四川分公司 国金证券股份有限公司客户资产管理部 2 002356.SZ 赫美集团 2017-10-27 22.78 27.40 88.90 2025.14 中信证券股份有限公司上海世纪大道证券营业部 中信建投证券股份有限公司深圳深南中路证券营业部 3 002356.SZ 赫美集团 2017-10-27 22.78 27.40 542.00 12346.76 中信证券股份有限公司上海世纪大道证券营业部 中信建投证券股份有限公司深圳深南中路证券营业部 4 002127.SZ 南极电商 2017-10-27 14.3 15.34 250.00 3575.00 国元证券股份有限公司深圳百花二路证券营业部 长江证券股份有限公司上海东明路证券营业部 5 000564.SZ 供销大集 2017-10-26 5.17 5.74 128.88 666.32 东方证券股份有限公司上海松江区沪亭北路证券营业部 东方证券股份有限公司上海浦东新区张杨路证券营业部 6 002640.SZ 跨境通 2017-10-26 20.26 21.02 146.30 2964.04 华泰证券股份有限公司上海黄河路证券营业部 天风证券股份有限公司江油李白大道证券营业部 7 002640.SZ 跨境通 2017-10-26 20.26 21.02 266.50 5399.29