汽车行业跟踪报告：中欧电动车案达新共识，中国汽车出海有望迈上新台阶

中欧纯电汽车案达成新共识，中国汽车出海有望迈上新台阶。商务部通报指出，双方一致认为有必要向对欧盟出口纯电汽车的中国出口商提供价格承诺的通用指导，以取代此前征收的最高35.3%反补贴税。此方案历经两年多磋商，始于2023年10月欧盟发起反补贴调查，并于2024年10月开始征税。2025年4月启动价格承诺谈判，2026年1月达成新共识，欧方发布《关于提交价格承诺申请的指导文件》。文件框定两种最低价格确定方式：1）到岸价+此前反补贴税额、2）欧盟可比车型售价（需包含成本+合理利润），反补贴税部分额度从车企需支付的成本变为车企和经销商的潜在利润。预计未来数月中国出口商将提交价格保证方案，中国车企有望加速以贸易、建厂形式出海，欧洲电动车出口景气度逐步回升。

行业数据方面，2025年欧洲轻型车市场约1700万辆，新能源渗透率约23%。中国出口欧洲汽车占总出口约2成，2023年前出口增速高于行业，但2024-2025年受纯电拖累增速放缓。预计2026年后出口有望重新提速，主要依靠插混车型供给和市场接受度提升。当前中国汽车出口空间大、增速快、ROE高，是整车重要的成长和估值支撑。投资建议推荐比亚迪、吉利汽车、长城汽车，建议关注零跑汽车、长安汽车、上汽集团、奇瑞汽车。风险提示包括全球经济政治变化不确定性、海外新能源车发展不及预期、中国车企海外业务拓展不及预期。