化工日报

王雪忆分析师F03125010 Z0023574 【烯烃-聚烯烃】 丙烯期货主力合约日内震荡收跌。基本面上，当前市场供应偏紧的态势短期内难以有效缓解。不过从需求端来润承压下的需求萎缩风险。 塑料和聚丙烯期货主力合约日内震荡整理。聚乙烯方面，企业库存去库顺，但下游各行业整体开工逐小临下降，多数下游市场备货峰值已过，部分小型规模企业受节前下游备货不佳影响，企业或提前放假或降负减产。固此，需求端支择有减弱预期。聚丙烯方面，政策端以旧换新利好政策支择，但需求端下游工厂以完成年尾订单为主，前期集中补金将未未需求提前消耗，近期缝持按需采购模式。供需基本面持续上行驱动或不足。 【纯苯-苯乙烯】 纯苯期现价格大弱上涨，主要受华东滤口大的去库以及炼厂减产提振。上周纯苯供应减少，下游苯乙烯、苯融带动需求有所增加，港口置现去库。纯苯供需阶段性有所好转，以及地缘局势的不稳定性并未消除，短期行情震荡偏强运行为主。 苯乙烯期货主力合约日内上行收涨。基本面上，苯乙烯目前紧平衡状态持续，且码头到货量有限，港口短期内有继续云库的预期。国内部分生产企业销售良好，阶段库存低位。出口仍在陆续发货，给市场部分支择。整体供需情沉对米乙烯伤仍有支撑。 【聚酯】 油价回落，成本支择弱化，券节前后累库预期下，PX和PTA价格重心下移。二季度基于PX检修及聚瞻提负预期，依旧考虑PX加工差逢低偏多及月差回落之后的正套机会，但需下游需求配合，关注节后PX及聚酯平衡表现；PTA主要动在原料，新年度加工差适度修复。 国内乙二醇新装置投产，海外装置国效益问题停车增加，预期供应内增外降；周度产量下降，库存环比略降，但聚瞻负荷下降，产业多空交织，短期受成本拖累回落。二季度有集中检修及需求回升预期，供需或阶段性改等；产能增长，乙二醇长线依旧承压，把趣波段行情为主。 短纤企业负荷偏高，库存低位，基差偏强：但下游订单弱，利润薄，以消化原料备货为主，1月中的后将陆续放假，绝对价格随原料波动。春节前后关注下游备货节奏。 瓶片开工下降，下游维持刚需补货，低负荷及相对偏低的库存水平下，加工差有所修复：长线产能压力依旧存在。 【煤化工】 审醇盘面持续回落。进口到港董大端回落，周期内港口云库端度较大。渐江两套MTO装置停车，并其江苏部分烯经装置降质，需求减量明显，港云库速度预期效缓。年野短期行情震荡叠持，港库存同比偏商，未来仍有部分烯烃装置计划检修或者降负，对行情产生明显压制，但一季度进口大端缩减预期仍存较强支择。 承素行业日产回升，下游复合肥以及三聚氰胺工厂开工均有所提升，苏皖地区部分返青肥备肥需求启动，承素生产企业持续去库。宏观情绪消退，承素下游退高情绪定弱，短期行情或军弱松动下行。但随需时间的不断准移，农业需求逐步启动，行情下调的空问愈发有限，大概率延续区问内偏强震荡。 [氯碱】 PVC走弱。万华，盐潮镁业等开工下降，产能利月率小端下滑。外贸低价货源签单董增加，但随希价格上涨，出口量再度平淡。电石价格上涨带动成本上涨，今年PVC有望去产能，叠加可能存在的抢出，预计重心会上抬，逢低操作思路为主。 烧成弱势运行为主。行业维续累库，库存压力较大。液氯价格坚提，补贴价300元在右，一体化利润尚可，烧开工高位运行。下游氧化铝开工维持高位，期需仍在，但目前行业常通了预，后续定否会减产伤需持续跟察：非铝刚需采购为主。弱现实，主力下游调低报价，预计氯战一体化维续压缩利润。 【纯碱一玻璃】 绝日内宽幅震荡走势。周度库存小幅下降，但整体压力依然较大。江苏并神减董、连云港碱业短停，本周产整或小器回落，长期博源叠加后续湖北新都面临量产压力，供给压力较大。下游采购情绪不佳，对高价有抵触情绪。浮法和光伏近期产能军弱波动，重期需缝稳为主。绝赢仍面临供需短制压力，反评高空思路对待，得跌至成本附近离场观塑。 玻鸡再传火计划，期价下控。行业延续云库态势，其中沙河和湖期北云库明显，以中游掌资为主。目前三种微料产线均预，12月底以来产能持续压筛，但图前传闻有3条产线计划在券节前启点火，供应或小器增加。加工订单延续低递态势，南方订单好于北方。下游临近放假，玻璃或将迎来季节性累库。长期玻璃仍需要去产能，供需压力缓群，若期价跌至1000元附近，可关注低多机会。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一题望代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★文两题星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗望代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前益面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投期贷有限公司定经中国证监会批准政立的期资经营机构，已具备期资投资咨询业务资格。 户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信总，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资科、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不-致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一固素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负资责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯押是为了客户使用方使，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的考贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。