统计局四季度生猪数据点评

杨蕊霞投资咨询号：Z0011333 国投期货研究院 2026-1-19 1月19日，统计局公布2025年四季度及全年经济数据。涉及生猪养殖方面，生猪出栏保持增长。2025年，全国生猪出栏71973万头，比上年增加1716万头，增长2.4%，生猪出栏增速较前三季度同比增速进一步扩大（前三季度，全国生猪出栏52992万头，同比增加962万头，增长1.8%）。2025年猪肉产量5938万吨，增加232万吨，增长4.1%，产量创历史新高。此前数据显示，前三季度猪肉产量4368万吨，同比增加128万吨，增长3.0%，猪肉产量全年增速较前三季度增速也呈现进一扩大。 2025年末，全国生猪存栏42967万头，比上年末增加224万头，增长0.5%。其中，能繁母猪存栏3961万头，减少116万头，下降2.9%，目前为正常保有量的101.6%。此前，官方数据显示截至3季度末，能繁母猪存栏4035万有，10月末能繁母猪存栏量3990万头，11月数据未公布，四季度能繁母猪存栏去化加速，受益于国家对生猪行业反内卷的倡导以及生猪行业自身亏损幅度有所扩大。 从生猪出栏量数据来看，2025年生猪出栏量71973万头，2024年为70256万头，2025年全年生猪出栏同比增加2.4%但低于2023年的72662万头，为过去10个年份当中历史第二高。2025年生猪出栏量压力持续释放，导致下半年猪价跌至10~11元/公斤历史低位区间。 从猪肉产量来看，2025年猪肉产量同比增速4.1%，高于2025年生猪出栏 量增速2.4%，主要因2025年全年生猪出栏体重持续处于较高水平。涌益数据显示，2025年生猪出栏体重处于近4年同期最高水平。随着猪价来到本轮熊市周期底部位置附近，未来预计行业体重存在去库空间。 从生猪存栏量来看，2025年末生猪存栏较上年度小幅增加224万头，主要由于此前行业能繁母猪持续恢复，导致生猪出栏量处于上升势头。涌益咨询数据显示，2024年2月至2025年8月期间，行业能繁母猪存栏量处于持续上升势头。由于能繁母猪存栏4个月产仔，10个月出栏的生产周期特性，预计中期生猪存栏量仍处在相对偏高水平。 展望后市，我们认为当前猪价仍处于生猪周期的熊市底部区间，考虑能繁母猪存栏量在2025年四季度出现一定小幅去化，预计生猪出栏量拐点大概出现在2026年年中左右阶段。2026年上半年生猪出栏量预计仍然顺势增长，而春节后需求处于淡季阶段，猪价仍有较大概率出现二次探底。 【免责声明】 本研究报告由国投期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为国投期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。