核心观点与关键数据
市场现状：
- 国内天然橡胶主产区处于停割期，泰国产区仍处旺产期。
- 青岛港口总库存延续累库状态，保税库及一般贸易库均呈现累库，海外船货到港多以非洲胶入库为主。
- 下游企业逢低备货情绪好转，总出库量环比增加，一般贸易累库幅度环比收窄。
需求方面：
- 国内轮胎企业开工率环比明显提升，检修企业装置排产逐步稳定。
- 半钢轮胎在外贸订单支撑下，部分企业开工仍将维持高位；全钢轮胎企业为控制库存，装置控产现象仍存。
关键数据：
- 沪胶主力合约收盘价：15745元/吨，环比下降90元/吨。
- 20号胶主力合约收盘价：12655元/吨，环比下降90元/吨。
- 沪胶与20号胶价差：30900元/吨。
- 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量：58.49万吨，环比增加1.67万吨，增幅2.94%。
- 中国半钢轮胎样本企业产能利用率：72.53%，环比+8.75个百分点。
- 中国全钢轮胎样本企业产能利用率：63.02%，环比+7.52个百分点。
期权市场：
- 标的历史20日波动率：15.1%，环比下降0.03%。
- 平值看涨期权隐含波动率：22.82%，环比下降0.28%。
研究结论
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短期走势预测：
- ru2605合约短线预计在15700-16400区间波动。
- nr2603合约短线预计在12500-13250区间波动。
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未来一周展望：
- 东南亚主产区降雨量较上一周期减少，对割胶工作影响减弱。
- 下游企业逢低备货情绪好转，出库量预计仍有小幅增加。
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提示关注：
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