白糖周报：缺乏驱动，维持震荡走势

2026-01-18 刘珂广发期货华仔

国际方面：巴西12月上半月糖产量同比大降，但累计产糖量符合预期，榨季尾声影响缩小；印度2025/26榨季产量预计同比增加18.85%；泰国榨季开榨进度略慢，但供应前景乐观。
国内方面：现货市场进入传统旺季，制糖集团报价稳中上调，但旺季消费未达预期，市场成交温和，价格窄幅震荡。

巴西：12月上半月甘蔗入榨量同比减少32.83%，产糖量同比减少28.76%；累计产糖量同比增加0.86%；港口等待装运食糖数量环比增加11.66%；1月前两周出口糖和糖蜜同比增加1.86%。
印度：2025/26榨季截至1月15日，累计入榨甘蔗同比增加18.85%，食糖产量同比增加21.63%，产糖率提升至9.01%。
泰国：2025/26榨季预计甘蔗收获量同比增长14%-19%，产量同比增加约10%；截至1月12日，累计甘蔗入榨量同比减少19.94%，产糖量同比减少21.18%。
美国CFTC：ICE原糖期货总持仓增加，投机空头持仓增加。
国内：2025/26榨季截至12月底，全国食糖产量同比减少16.3%，累计销售食糖同比减少37.1%，工业库存同比增加10.9%。
进口：2025年1-11月进口食糖同比增加9.49%，2025/26榨季（10-11月）进口同比增加10.83%；2025年11月进口食糖同比减少9.34万吨；2025年1-11月进口糖浆、预混粉同比减少106.71万吨。
现货：广西产区价格维持在5280-5350元/吨，云南产区价格维持在5120-5210元/吨，甜菜糖报价5340-5440元/吨，港口广西糖价格在5480-5580元/吨，加工糖主流报价5650-5800元/吨。