公司发布2025年业绩预告,归母净利润2.52-2.78亿元(中位数2.65亿元),Q4单季净利润0.06亿元,略低于市场预期。主要受以下因素影响:
- 汇兑损失:10月完成港股发行超40亿港币后,Q4美元和港币贬值导致汇兑损失集中计入,对Q4业绩造成较大压力;
- 供应瓶颈:Q4部分硅光物料供应受限,影响产量,预计Q1瓶颈将缓解。
公司募资后积极布局全球产能和产业链,Q4主要举措包括:
- 北美及东南亚产能扩张:增资美国子公司1亿美元;
- 产业链基金布局:认购投资基金份额;
- 光芯片渠道保障:参股鼎芯光电;
- 国内产能升级:完成上海旧工厂搬迁,嘉善新基地预计2025年6月投产并持续扩产。
研究结论:
- 全球AI需求旺盛,预计2026-2027年800G/1.6T光模块需求大幅增长;
- 公司有望在客户领域持续突破,提升产品广度和交付量,未来成长可期;
- 台积电2026年资本开支预计520-560亿美元,未来三年资本开支将显著提升,支撑光模块需求。