依托GEO等技术，持续深耕小语种市场

GEO（Generative Engine Optimization，生成式引擎优化）是适配生成式AI信息检索范式的新型优化技术，核心目标是通过系统性手段提升如品牌、产品、内容在AI生成式搜索结果中的可见性、准确性及权威性。 企业营销转向GEO或将成为必然趋势。据Gartner预测，至2026年传统搜索引擎的搜索量将下降25%；至2028年，传统搜索引擎流量预计将下降50%。用户正从“搜索-点击链接”转向通过豆包、DeepSeek、Kimi等AI平台以对话获取答案。直接驱动企业营销预算从传统SEO向GEO的结构性倾斜。据AdAge数据，2025年国内65%的中大型企业已将GEO纳入年度核心营销预算，较2024年增长28pct。 ►技术升级与市场拓展双管齐下。依托GEO等AI技术，公司构建了场景、痛点、解决方案三位一体的结构化商品语料库，结合社交媒体热点词语动态更新，可实现30分钟内自动完成标题与脚本迭代。其中，多模态GEO技术能够同步生成文本、口播视频、图文卡片等多元化内容，全面覆盖网站搜索与推荐核心入口，大幅提升营销效率。未来公司将重点打造GEO技术矩阵与垂直领域大模型，开发可自主完成复杂任务的智能体，推动AI从辅助工具升级为“智能决策中枢”，在选品、定价等核心环节掌握更高话语权。 ►公司通过AI系统实现小语种市场精准突破，未来借助GEO等技术持续深耕。公司的AI系统可支持28种语言智能处理，AI系统不仅能完成产品信息的实时翻译，还能深入洞察目标市场的语言习惯、文化禁忌、审美偏好与消费特色等，实现营销内容的本土化适配。譬如中文网络用语“绝绝子”可以通过AI转化为墨西哥式西班牙俚语“está padrísimo”，更贴合本土语境。2026年，公司将借助AI重点攻克拉美、中欧、东欧等小语种市场，以及进一步提升AI系统在越南语、泰语、阿拉伯语等语种方面的语义理解能力与文化适配能力。同时将依托GEO等AI技术，持续深耕小语种市场。 投资建议 随着AI全链路重构的完成，公司抗风险能力与盈利能力将迈上新台阶。未来，公司将依托“跨境电商AI增长引擎+包装业务全球化产能布局”的双轮驱动模式，持续强化核心竞争力，有望实现2026年营收与利润双增长的目标。基于AI技术持续赋能与中东新市场的开拓，我们维持公司的盈利预测，预计2025-2027年公司收入分别为76.38/97.91/122.78亿元，同比增长38%/28%/25%；归母净利润分别为2.69/4.00/5.15亿元，同比分别+48%/+48.6%/28.7%；2025-2027年归母净利润复合增长率达38.3%；EPS分别为0.60、0.89、1.14元，最新股价（1月16日收盘价14.38港元，汇率1HKD=0.92CNY）对应PE分别为22.2X/14.9X/11.6X，维持“买入”评级。 风险提示 海外需求不及预期，贸易政策变化。 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级说明 行业评级标准 华西证券研究所： 地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html 华西证券免责声明 华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。 本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关注相应更新或修改。 在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方无关。本公司建立起信息隔离墙制度、跨墙制度来规范管理跨部门、跨关联机构之间的信息流动。务 请投资者注意，在法律许可的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的前提下，本公司的董事、高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为华西证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。