彩讯股份机构调研纪要

调研日期: 2026-01-15 彩讯科技股份有限公司是一家国家高新技术企业，专注于企业数字化转型赛道。多年来，公司坚持行业内独树一帜的双中台战略，形成了协同办公、智慧渠道、云和大数据三大产品线。协同办公产品线以信创邮箱为主，Richmail拥有国产自主知识产权，是中国500强首选国产邮箱。智慧渠道产品线服务超过10亿终端消费用户，参与建设和运营多个用户规模过亿互联网产品。云和大数据产品线是国资云的紧密合作伙伴，提供企业上云配套服务、云平台建设、云迁移、云运维等服务。彩讯股份长期专注于在数字化转型领域，在业界形成了卓越的品牌影响力和技术优势，建立了一套完整的项目管理体系，拥有CMMI5认证，拥有450余项专利和软著知识产权。公司积极把握数字经济高速增长带来的巨大发展机遇，重点布局国家大力推动的信创产业、5G、国资云、数据要素和AI新浪潮等核心领域。在国家政策的推动下，公司正处于科技创新发展浪潮的上升阶段，极具增长潜力和市场空间。 一、本次发行可转换公司债券的情况 公司拟向不特定对象发行可转换公司债券募集资金不超过 14.60 亿元,资金将全部投入智算中心建设、Rich AIBox 平台研发升级及企业级 AI 智能体应用开发三大核心项目,总投资规模达 20.71 亿元,充分彰显公司在 AI 全产业链布局的战略规划与发展决心。回顾过往发展,公司 2021 年定增募资近 5 亿元,凭借高效的资金运用与业务拓展,2021-2024 年业绩实现显著增长:营业收入从 8.87 亿元增长至 16.52 亿元,增幅达 86.25%;扣非净利润从约 1.30亿元增长至 2.18 亿元,增幅达 67.69%;净资产从 20.71 亿元增至 27.49 亿元,增幅达 32.74%。上述业绩增长为本次融资及募投项目实施奠定坚实基础,公司期待复制前次定增的成功经验,以高效资本运作推动业务持续发展。公司三大募投项目情况如下: 1、智算中心建设项目总投资 14.85 亿元,拟投入募集资金 10.35 亿元,将构建万卡集群规模的 AI 智算中心,新增约 12,000P 算力,响应国家新型基础设施建设战略,满足电信、能源、金融等核心行业客户在大模型训练与推理方面的需求。项目依托公司成熟的智算服务方案与项目经验,符合智能算力集约化发展趋势,建设周期 2 年,将夯实公司 AI 基础设施底座,打造业绩增长第二曲线的核心支撑。 2、Rich AIBox 平台研发升级项目总投资 2.07 亿元,拟使用募集资金 1.31亿元,将从基础设施与安全底座、核心引擎层、产品服务层三大层级进行升级。项目聚焦智能体开发、智能体运营、数据治理、服务与流程治理等核心工具平台建设,同步布局具身智能底层控制系统研发,将大幅提升平台多智能体协同承载能力,构建“开发、运营、互联互通”一体化的企业级 AI 中台生态,顺应国家人工智能与具身智能产业发展导向,建设周期 3 年。 3、企业级 AI 智能体应用开发项目总投资 3.79 亿元,拟投入募集资金2.94 亿元,依托 Rich AIBox 平台技术底座,重点 开发 AI 智能客服、AI 智能营销、企业知识库、智能问数、办公智能体、AI 语音智能体等核心应用。项目将充分发挥公司在大模型集成、多模态处理等领域的技术积累,以及在电信、金融、能源等核心行业沉淀的丰富客户资源与项目经验,推动智能体在重点行业从“工具辅助”向“自主决策”升级,进一步拓宽应用场景、巩固市场先发优势。项目建设周期 3 年,将为公司带来持续的经济效益增长。 二、问答环节 1、公司AI算力业务的订单展望、客户及合作伙伴情况,以及商业模式规划是怎样的? 答:关于AI算力业务,公司已开展的智算业务包括在河南省建设智算中心,为智驾厂商建设算力集群及提供智算人工智能平台运维服务等项目,具备成熟的智能算力服务能力。 商业模式规划上,将采用自持资产方案与轻资产方案(算力技术服务、组网运维)并行的模式,其中自持资产方案收入占比预计更大,通过构建“云 +算力 + 数据”三位一体的智算服务体系,为客户提供覆盖云全生命周期管理、智算中心规划建设与集群管理、数据治理及模型训练推理的全链条解决方案,持续强化算力业务竞争力。谢谢! 2、公司如何将机器人、算力、AI 应用等重点领域形成发展闭环,打造生态或平台? 答:公司通过三层协同架构进行发展,底层以智算中心为核心构筑算力底座,抓住AI时代新基建的确定性机会,为客户提供坚实、灵活的算力支撑;中间层依托 Rich AIBox 平台作为企业级 AI 中台,沉淀智能体开发、数据治理、多模态协同等核心研发能力,破解从技术到应用的落地鸿沟,实现技术能力的高效复用与快速迭代;上层聚焦全场景 AI 应用落地,面向 B 端提供 AI 企服解决方案,适配电 信、金融、能源等行业数字化转型需求,把握 AI 时代企业服务需求与交付方式变革带来的商业化机会,形成“算力赋能技术、技术支撑应用、应用反哺生态”的良性循环,全面构建一体化 AI 生态平台。谢谢! 3、AI语音智能体的落地场景、商业模式(收费方式)及重点布局领域是怎样的? 答:AI 语音智能体分为呼入和呼出两个层面:呼入层面,面向 B 端企业客服场景,采用项目制收费,模式类似 SaaS 每年收费逻辑;呼出层面,聚焦营销市场端,按通话时长或转化效果收费。公司已经积累了运营商“和留言”平台研发项目、智能交互机器人应用建设项目、AI 外呼服务支撑项目等项目经验,重点布局领域包括运营商领域、金融领域、汽车领域。谢谢! 4、AI应用产品线(邮箱、云盘)的最新进展及2026年目标预期如何? 答:AI 邮箱方面,目前项目进展顺利,已成功集成知识管理核心功能,同时正与鸿蒙生态开展深度研发协同,打造知识管理与对外沟通的一体化核心入口;AI 云盘方面,重点布局 AI 内容管理领域,实现 AI 管家式数字资产智能检索功能,可高效精准查找研究报告、照片等各类数据;当前受益于大模型能力持续提升与算力成本下降的双重利好,相关应用场景正迎来爆发式增长,发展机遇广阔,2026 年将进一步优化产品体验、拓宽应用场景。谢谢! 5、能否展开介绍企业级AI服务的产品业务、商业模式及目前对接的主要客户群体? 答:企业级AI服务核心聚焦解决企业从通用大模型到实际应用场景的鸿沟,依托“算力底座—Rich AIBox中台—场景化应用”的全链条服务能力,为电信、能源、金融、交通等行业客户提供覆盖底层算力支撑、AI 中台部署、大模型集成、开发平台搭建到智能体应用落地的 全流程解决方案。核心产品载体 Rich AIBox平台具备DeepSeek、Qwen等各厂商模型接入、自定义模型开发、智能体一站式开发运营、数据治理、服务与流程治理等功能,可灵活适配不同行业、企业及场景的个性化需求,其技术能力源于客户一线工程经验,且随上层应用迭代持续升级。Rich AIBox平台研发升级项目拟投入2.07 亿元,未来不排除作为独立产品面向企业端客户。商业模式上,企业数字化转型和智能化升级需求较大,业务模式将深度结合新技术迭代趋势与客户实际业务场景需求。谢谢! 6、公司在具身智能机器人项目中具体承担什么角色?与现有业务的协同和结合情况能否展开说明? 答: 公司在具身智能机器人项目中聚焦软件工程化研发,核心解决通用具身智能从本体到特定应用场景的能力转化问题,如让机器人具备园区巡检、家庭陪护等场景化专用能力。目前已完成四足机器人手机操控 APP 开发,以及联合运营商及产业合作伙伴协同布局,未来技术成熟后不排除自主参与产品环节,核心 AI 语音模块将由公司提供。 与现有业务的协同主要体现在三方面:一是依托智算中心算力底座,可为机器人模型训练、场景推理提供算力支撑;二是借助 Rich AIBox 平台技术积累,构建统一具身引擎能力体系,支撑智能体向真实世界行动延伸;三是融合AI 语音智能体成果,可赋予机器人智能语音交互及远程通话沟通的实用能力等,形成“算力—中台—应用”协同闭环。目前具身智能正处于从“技术验证”到“规模商用”的过渡阶段,预期发展前景良好。谢谢!