帝科股份机构调研纪要

业绩预告

2025年业绩预告显示，归属于上市公司股东的净利润预计亏损2亿元至3亿元（上年同期盈利3.6亿元），扣除非经常性损益后的净利润预计盈利1.6亿元至2.4亿元（上年同期盈利4.39亿元），同比下降63.56%至45.34%。财务数据未经审计，但与会计师事务所预沟通无重大分歧。

问答环节总结

1. 太空光伏与卫星通信领域导电浆料业务
   公司持续关注高可靠性需求领域的导电浆料应用，分三个技术维度（P型PERC、P型HJT、钙钛矿叠层电池）进行产品布局，部分产品已实现商用卫星太阳翼使用。部分电子元器件浆料已应用于卫星通信领域，但规模较小。

2. 存储业务发展现状与未来规划
   DRAM市场景气度提升，本期存储芯片业务实现营业收入约5亿元，收入规模和盈利能力同比大幅增长。公司通过收购江苏晶凯实现存储业务一体化布局，具备成本优势。计划2026年出货量目标提升至3000万至5000万颗，进一步扩大营收与净利润规模。管理层将存储业务作为第二主业，目标未来两三年成为国内领先的第三方DRAM存储模组企业。

3. 银价上涨对业绩的影响
   公司采用以销定产和以产订购的生产/采购模式，通过销售定价传导银点波动风险，并利用白银期货对冲。银点快速上涨导致公允价值变动损失计入非经常性损益，影响利润表科目，但不影响公司长期实际经营能力。

4. 高铜浆料最新进展
   高铜浆料解决方案已实现GW级产能目标，战略客户正推进更大规模产能部署。其他电池组件龙头及厂商也积极评估测试，预计2026年将成为高铜浆料大规模量产元年，市场前景乐观。高铜浆料采用直接计价模式，毛利水平较高。

5. 公司整体战略布局
   公司战略从赋能“能源革命”向赋能“科技革命”升级。电子材料领域从光伏导电浆料、半导体封装材料延伸至太空光伏及商业航天，通过收购浙江索特实现全球化业务布局。存储业务领域通过收购因梦晶凯、江苏晶凯实现产业链一体化布局，将持续加大投入，目标成为国内领先的第三方DRAM存储模组企业。