市场分析：
- 1月15日中国各地区民用液化气（LPG）价格：山东4430-4470元/吨，东北3910-4150元/吨，华北4230-4410元/吨，华东4350-4550元/吨，沿江4800-5080元/吨，西北4200-4400元/吨，华南4990-5100元/吨（数据来源：卓创资讯）。
- 2026年2月上半月中国华东冷冻货到岸价格：丙烷604美元/吨（跌3美元/吨），折合人民币4659元/吨（跌27元/吨）；丁烷599美元/吨（跌3美元/吨），折合人民币4620元/吨（跌27元/吨）（数据来源：卓创资讯）。
- 2026年2月上半月中国华南冷冻货到岸价格：丙烷596美元/吨（跌3美元/吨），折合人民币4597元/吨（跌27元/吨）；丁烷591美元/吨（跌3美元/吨），折合人民币4559元/吨（跌26元/吨）（数据来源：卓创资讯）。
近期外盘表现坚挺，丙烷（PG）盘面震荡偏强，但上方阻力较大，除非出现大规模断供事件否则难以突破。伊朗局势未持续升级，昨日盘面回落，现货大体持稳。整体呈现“外强内弱”格局：海外供应边际收紧、地缘局势升温，但醚后碳四与民用气价格倒挂压制PG盘面，仓单与交割博弈带来市场扰动。中期看，全球平衡表供过于求，市场内生性驱动有限，潜在上行风险来自地缘层面。若中东冲突升级导致伊朗LPG供应下滑，国内货源将显著收紧，需持续关注局势。
策略：
单边：中性，短期观望为主。
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
风险：
油价波动、宏观政策、关税政策、港口装船延迟、炼厂装置检修超预期等。
图表：
包含山东至华南民用液化气现货价格、山东至西北醚后碳四现货价格、PG期货主力及指数收盘价、近月合约收盘价、近月月差、主力合约及总成交持仓量等图表。
资料来源：同花顺，卓创资讯，华泰期货研究院。
本期分析研究员：潘翔，康远宁。
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