黄金：避险情绪回升，白银：关税预期波动

观点与策略 请务必阅读正文之后的免责条款部分1黄金：避险情绪回升3白银：关税预期波动3铜：美元走强，限制价格上涨5锌：易涨难跌7铅：LME库存减少，支撑价格9锡：高位整理10铝：小幅承压11氧化铝：震荡下行11铸造铝合金：跟随电解铝11铂：震荡偏上13钯：跟随震荡上行13镍：产业与二级资金博弈，宽幅震荡运行15不锈钢：镍铁抬升震荡重心，盘面博弈印尼政策15碳酸锂：库存去化叠加采买意愿提升，下方或有支撑17工业硅：下游减产，逢高布空为主19多晶硅：震荡态势19铁矿石：估值偏高，谨慎追多21螺纹钢：震荡反复22热轧卷板：震荡反复22硅铁：原料成本松动，宽幅震荡24锰硅：需求端小幅收紧，宽幅震荡24焦炭：高位震荡26焦煤：高位震荡26动力煤：供需矛盾不突出，短期价格窄幅调整28原木：震荡反复29对二甲苯：油价持续回调，估值回落31PTA：聚酯减产计划增加，关注兑现力度31MEG：估值下方空间有限31橡胶：震荡偏弱2026011633LLDPE：标品排产偏低维持，现货成交有所转弱35PP：单体价格继续分化，PP成本支撑偏强36烧碱：偏弱震荡37纸浆：震荡偏弱2026011638玻璃：原片价格平稳40甲醇：跟随商品指数震荡回落41苯乙烯：短期震荡43纯碱：现货市场变化不大45 LPG：短期供应偏紧，地缘扰动偏强46丙烯：现货供需收紧，趋势偏强46PVC：偏弱震荡49燃料油：夜盘回撤，涨势暂缓50低硫燃料油：转而下跌，外盘现货高低硫价差持续收缩50集运指数（欧线）：弱势震荡；远月关注复航预期51短纤：短期震荡市2026011655瓶片：短期震荡市2026011655胶版印刷纸：空单择机止盈56纯苯：短期震荡为主58棕榈油：美国生柴政策趋近落地，油脂板块情绪回暖59豆油：美豆题材不足，反弹高度受限59豆粕：观望，等待中加贸易磋商进展61豆一：反弹震荡61玉米：关注现货63白糖：偏弱运行为主64棉花：延续调整态势2026011665鸡蛋：现货盈利，远月情绪转弱67生猪：需求预期提前计价68花生：震荡运行69 2026年1月16日 黄金：避险情绪回升 白银：关税预期波动 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、中国央行决定下调再贷款、再贴现利率，下调货币政策工具利率25基点，称今年降准降息还有一定空间。 2、2025年全年，中国社融规模增量超35万亿元、债券等贷款以外融资方式占增量超50%，人民币贷款增加16.27万亿元。3、中国航天科技集团：2026年要全力突破重复使用火箭技术。4、多位美联储官员暗示支持本月按兵不动。5、美国就业市场延续韧性，上周首次申请失业救济人数不增反降至19.8万，创去年11月以来新低。6、11月海外投资者持美债规模反弹至最高纪录，日本持仓再创三年多新高，中国持债又创2008年来新低。 【趋势强度】 黄金趋势强度：1；白银趋势强度：1 2026年01月16日 铜：美元走强，限制价格上涨 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 宏观方面，中国央行决定下调再贷款、再贴现利率，下调货币政策工具利率25基点，称今年降准降息还有一定空间。（华尔街见闻） 美国就业市场延续韧性，上周首次申请失业救济人数不增反降至19.8万，创去年11月以来新低；美元反弹至一个多月新高。（华尔街见闻） 产业方面，泛太平洋铜业(PPC)上个月向日本国内客户提出的2026年铜升水高达每吨330美元，创下 历史新高。（SMM） Cochilco公布数据显示，智利国家铜业公司（Codelco）11月铜产量同比下降3%，至130,900吨。（SMM） 美国政府官方文件显示，特朗普总统和国会正试图推翻拜登时代颁布的明尼苏达州北部公共土地采矿禁令，可能会使该国最大的一个矿业项目重现生机。（SMM） 智利Codelco提交13亿美元方案，拟将Radomiro Tomic铜矿寿命延长至2058年。（SMM） 记者从国家电网公司获悉，“十五五”期间，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。（中国电力报） 【趋势强度】 铜趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20260116 锌：易涨难跌 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei@gtht.com王宗源（联系人）期货从业资格号：F03142619wangzongyuan@gtht.com 【新闻】 1.白银狂欢暂歇，特朗普政府暂未对关键矿产征关税，现货银价一度跌超7%。特朗普政府决定暂不对包括白银和铂金在内的关键矿产征收全面关税，转而寻求双边谈判并考虑设定价格底线。此决定显著缓解了市场对美国采取全面关税措施的担忧。华尔街看好白银中期前景，认为供应缺口、工业消费以及来自黄金的溢出需求将继续支撑银价，但警示短期风险。（华尔街见闻） 2.央行：下调货币政策工具利率0.25个百分点，今年降准降息还有一定空间。各类结构性货币政策工具利率下调0.25个百分点，各类再贷款一年期利率降至1.25%，其他期限档次利率同步调整。同时将会同金融监管总局将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%。邹澜强调，从今年看，降准降息还有一定空 间。从法定存款准备金率看，目前金融机构的法定存款准备金率平均为6.3%，降准仍然还有空间。（华尔街见闻） 【趋势强度】 锌趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20260116 铅：LME库存减少，支撑价格 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei@gtht.com 【新闻】 中国央行决定下调再贷款、再贴现利率，下调货币政策工具利率25基点，称今年降准降息还有一定空间。（华尔街见闻） 就业市场延续韧性，美国上周首次申请失业救济人数不增反降至19.8万，创去年11月以来新低；美元反弹至一个多月新高。（华尔街见闻） 铅趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年1月16日 锡：高位整理 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com唐文豪（联系人）期货从业资格号：F03152608tangwenhao@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、国务院国资委：着力强化国有企业科技创新主体作用，培育科技领军企业。 2、高盛计划发行至少120亿美元债券。 3、中国央行：下调货币政策工具利率0.25个百分点，今年降准降息还有一定空间。 4、AI芯片需求持续火热，台积电Q4净利润大幅增长35%，2025年全年资本支出达409亿美元。 【趋势强度】 锡趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20260116 铝：小幅承压氧化铝：震荡下行铸造铝合金：跟随电解铝 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong2@gtht.com王宗源（联系人）期货从业资格号：F03142619wangzongyuan@gtht.com 【综合快讯】 1. 2025年全年，中国社融规模增量超35万亿元，人民币贷款增加16.27万亿元。据新华社，中国央行1月15日发布金融统计数据显示，2025年全年社会融资规模增量累计为35.6万亿元，比上年多3.34万亿元。2025年12月末，广义货币（M2）余额340.29万亿元，同比增长8.5%；人民币贷款余额271.91万亿元，同比增长6.4%。适度宽松的货币政策发力显效，有力支持实体经济稳定增长。（华尔街见闻） 2.五角大楼将航母打击群调往中东方向，伊朗宣布暂时关闭领空。据环球网，NewsNation报道五角大楼正将一个航母打击群从南海调往包括中东地区在内的美国中央司令部责任区，调动预计需要一周。俄新社报道美军侦察机抵近伊朗边界。伊朗宣布暂时关闭领空。据央视，伊朗于北京时间周四6时15分开始暂时关闭其领空。此后媒体报道称，伊朗领空在关闭近5小时后重新开放。（华尔街见闻） 【趋势强度】 铝趋势强度：0；氧化铝趋势强度：0；铝合金趋势强度：0。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年01月16日 铂：震荡偏上 钯：跟随震荡上行 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：金十数据） 1、美媒：特朗普暂缓决定是否对伊朗发动军事打击。以总理劝告特朗普先别打，要打就打狠的。 2、美国房贷利率跌至三年新低，特朗普2000亿购债计划初见成效。 3、美国两党议员小组将提出为关键矿产建立25亿美元的“战略韧性储备”。 4、美国初请人数低于预期，11月进口物价指数创2024年4月以来最大增幅。 5、中国央行推出八项举措加大结构性货币政策工具支持力度，包括下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点、商用房购房贷款最低首付比下调至30%等。 【趋势强度】 铂趋势强度：0；钯趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年1月16日 镍：产业与二级资金博弈，宽幅震荡运行 不锈钢：镍铁抬升震荡重心，盘面博弈印尼政策 张再宇投资咨询从业资格号：Z0021479zhangzaiyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 1）印度尼西亚政府已通过OSS平台暂停发放新的冶炼许可证。这项限制措施特别针对计划生产Nickelmatte、混合氢氧化物沉淀物（“MHP”）、铁镍（“FeNi”）和镍生铁（“NPI”）的项目——这些产品统称为“受限制产品”。 2）新华社12月12日从商务部获悉，商务部、海关总署日前印发公告，决定对部分钢铁产品实施出口许可证管理。公告自2026年1月1日起执行。 3）根据钢联，印尼镍矿商协会(APNI)透露，能源和矿产资源部（ESDM）将于2026年初修订镍矿商品的基准价格公式，修订要点之一是政府将开始将镍的伴生矿钴视为独立商品并征收特许权使用费。 4）市场公开消息称，印尼政府计划将2026年镍矿石产量目标从3.79亿吨大幅下调至2.5亿吨。 5）SMM报道印尼林业工作组披露了多家企业违规占用林地，面临的潜在罚款约80.2万亿印尼盾，部分受影响的矿山正与政府部门进行积极协商以解决这些处罚，最终的罚款金额可能会低于最初估算的80.2万亿印尼盾。 6）根据钢联，2026年1月8日中午，印尼能矿部长Bahlil Lahadalia对于2026年印尼镍矿生产配额（RKAB）的问题，他表示：将会根据行业需求进行调整。 【趋势强度】 镍趋势强度：0；不锈钢趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年1月16日 碳酸锂：库存去化叠加采买意愿提升，下方或有支撑 邵婉嫕投资咨询从业资格号：Z0015722shaowanyi@gtht.com刘鸿儒投资咨询从业资格号：Z0023466liuhongru@gtht.com 【基本面跟踪】 碳酸锂基本面数