江山股份农药原药及中间体原料出口退税率取消和下调点评事件财政部

下调。 点评：1）# 涉及的产品主要为含磷类农药（含除草剂、杀虫剂和杀菌剂），大宗的农药产品有草铵膦、精草铵膦及其中间体、敌百虫、敌敌畏、乙烯利等。 2）#短期看抢出口遇上国内旺季，短期价格或显著增长。 （江山股份）农药原药及中间体（原料）出口退税率取消和下调点评事件：财政部和国家税务总局宣布自2026年4月1日起，部分农药及原药中间体等产品增值税出口退税率取消/下调。 点评：1）#涉及的产品主要为含磷类农药（含除草剂、杀虫剂和杀菌剂），大宗的农药产品有草铵膦、精草铵膦及其中 间体、敌百虫、敌敌畏、乙烯利等。 2）#短期看抢出口遇上国内旺季，短期价格或显著增长。 国内农药生产70%用于出口，国内农药的生产施用旺季为2-5月份，中国出口至海外的旺季为4-8月份，政策或促使企业在4月1日前抢出口相关农药产品，特别是应用于转基因产品的草铵膦类农药，出口抢运时间完全和国内旺季重叠，有望强劲支撑含磷农药的价格。 3）#中期看行业加速出清，农药企业出口成本增长，全球大宗农产品价格持续低位的情况下，企业盈利将进一步承压，有利于推动落后产能出清，行业龙头集中度提升。 投资建议：重点关注利尔化学和江山股份#利尔化学：草铵膦涨价确定性强。 公司全行业基本亏损下仍录得不错利润，抢出口将刺激草铵膦价格。 草铵膦库存处于三年内底部区域，行业开工率达到90%。 #江山股份：有多个有机磷类杀虫剂、是敌百虫、敌敌畏行业龙一企业，草甘膦弹性企业风险提示：新增供给超预期，需求不达预期、安全生产风险。