日本断供光刻胶继续重视替日设备Track环节芯源微芯源微我

芯源微我们认为是半导体设备板块alpha属性最强标的，看600亿以上市值。 Track环节卡位好、弹性大：Track国产化率不足10%，核心参与者仅芯源微、盛美上海，芯源微领先优势明显，目前日本Tel在track环节基本垄断，公司四代机Q1初发货CC，后续其他头部客户也将陆续发货。 不容忽视的拓展： 日本断供光刻胶，继续重视替日设备Track环节【芯源微】 芯源微我们认为是半导体设备板块alpha属性最强标的，看600亿以上市值。 Track环节卡位好、弹性大：Track国产化率不足10%，核心参与者仅芯源微、盛美上海，芯源微领先优势明显，目前日本Tel在track环节基本垄断，公司四代机Q1初发货CC，后续其他头部客户也将陆续发货。 不容忽视的拓展：化学清洗高速增长公司被市场打上track标签，但平台化拓展比很多公司顺利，化学清洗24年仅2亿订单，25年10亿，26年预计大几十增长。 北方华创并购后的效果今年将慢慢体现：无论是突然做出的离子注入、电镀以及高深款比刻蚀均显现出北方华创超强的研发能力以及客户导入能力，频频带来惊喜。 track环节也是北方华创与同为平台型公司TEL掰手腕的核心环节，看好芯源微Track快速导入头部客户。 未来两公司清洗的整合与协同同样值得期待。