华泰观点:AI驱动下腾讯广告增量和传媒板块机会
腾讯广告增量方向
在AI驱动背景下,直播带货、小游戏投放、短剧起量将成为2026年腾讯广告的部分增量来源;短期宏观悲观情绪已反映在股价中。
视频号AI赋能数据
- 接入5万热门短剧、小说、小游戏
- 商单量翻倍增长,万粉以下创作者收入+160%,变现人数+200%
- 原创内容流量占比~90%
- 2026年推出创作者AI助手
短剧行业数据
- 小程序端时长显著增长
- 推荐效率提升,多端分发(小程序/视频号/朋友圈等)
- 市场规模扩张
- 2025年经营主体+31%,收入破千万公司超90%
- 真人短剧近30万部,漫剧上架量同增34倍
- 联合发行模式
- 最高激励110%,制作方最高分成85%(IAA)和95%(IAP)
产业链受益标的
中文在线、昆仑万维、掌阅科技、华策影视、欢瑞世纪、捷成股份