中国Robotaxi产业链深度梳理20260106

2026年01月07日10:21 关键词 智能汽车L4英伟达小鹏汽车地平线小马曹操网约车共享出行自动驾驶激光雷达技术提供方车辆生产方车辆管理方用户运营方成本结构商业模式共享出行市场C端出行市场巡游车 全文摘要 东风汽车团队分析了智能汽车行业，特别关注L4级别自动驾驶出租车（robotaxi）市场的发展。他们指出，英伟达的加入将加速全球汽车企业从L2到L4的技术升级。预计到2026年，robotaxi市场将迎来投资机遇，推荐关注能实现技术升级至L4的供应商，如小鹏汽车、地平线、小马智行，以及特斯拉、vivo等。 中国Robotaxi产业链深度梳理-20260106_导读 2026年01月07日10:21 关键词 智能汽车L4英伟达小鹏汽车地平线小马曹操网约车共享出行自动驾驶激光雷达技术提供方车辆生产方车辆管理方用户运营方成本结构商业模式共享出行市场C端出行市场巡游车 全文摘要 东风汽车团队分析了智能汽车行业，特别关注L4级别自动驾驶出租车（robotaxi）市场的发展。他们指出，英伟达的加入将加速全球汽车企业从L2到L4的技术升级。预计到2026年，robotaxi市场将迎来投资机遇，推荐关注能实现技术升级至L4的供应商，如小鹏汽车、地平线、小马智行，以及特斯拉、vivo等。此外，团队看好中国共享出行市场，认为robotaxi不仅会替代司机，还会通过技术创新重塑共享出行体验。预计到2030年，中国robotaxi市场将达到800亿美元规模，为投资者提供新的机遇。 章节速览 00:00 2026年L4 Robot Taxi投资主线深度分析 智能汽车板块表现良好，英伟达全栈解决方案加速全球车企从L2++到L4发展。2026年L4 Robot Taxi投资主线获坚定看好，H股市场关注小鹏汽车、地平线等标的，A股市场推荐德赛西威、千里科技等核心标的，同时建议关注出海和国产链相关企业。 02:08 Robot Taxi：重塑共享出行市场的技术革新与商业前景 报告回顾了从传统巡游车到网约车，再到Robot Taxi的共享出行市场发展历程，指出Robot Taxi不仅提升出行体验，还重塑商业模式与产业链。通过技术成熟、政策支持和成本下降三大驱动力，预测Robot Taxi市场至2035年将达7000亿元规模，智能体能力等级成为关键考量因素。 07:12中国Robot Taxi市场潜力与成本分析 讨论了中国C端私人出行市场总成本达11万亿元，提出Robot Taxi市场在2027年将达拐点，通过巡游车、网约车、无人车三部分测算市场规模，预测2030年保有量50万台，2035年250万台，收入分配链中技术算法供应商占50%，运营平台占30%，总体公司占20%，并分析了巡游车与网约车的定价机制及一车双价趋势。 21:35网约车与城市出行结构变迁 对话探讨了从巡游车时代到网约车时代的转变，特别是网约车对城市出行结构的影响。巡游车需通过公司申请牌照，而网约车需具备国牌、地牌、人证和车证。网约车进入市场后，未显著增加城市客运总量，但改变了出行结构，主要从巡游车转向网约车，未触及公交车和轨道交通的份额。2014-2019年是网约车发展的黄金期，但公共卫生事件导致城市客运量下滑。整体上，公交车和轨道交通仍占据城市出行70%的稳定份额。 27:42传统巡游车与网约车时代发展分析 对话回顾了传统巡游车从供给短缺到快速发展，再到规范性调整，最后受互联网冲击的四个阶段，分析了政策壁垒、经营权、地方财政、监管标准等因素对巡游车市场格局的影响，以及承包制经营模式的制约。随后，对话转向网约车时代，概述了其四个发展阶段。 33:25网约车行业的发展与竞争格局 对话回顾了网约车行业从2010年初步形成，到2016年政策承认其合法地位，再到2017年后进入多元发展阶段的历程。提及了滴滴、曹操、T3等主要平台的竞争态势，以及滴滴在GTV（含补贴交易总额）上占据70%市场份额的垄断地位。讨论了网约车相较于巡游车的成本和响应优势，以及当前行业受公共卫生事件影响缓慢复苏的现状，同时展望了L4技术发展对robot taxi新阶段的推动作用。 37:13网约车市场格局与聚合平台崛起分析 网约车市场呈现一超多强格局，滴滴月活超1500万，传统车企、牌照资源、聚合平台及细分场景派四大类平台各具特色。聚合平台如高德、美团、腾讯等，不自供运力，专注于流量撮合，2021年滴滴因审查下架，订单下滑21.1%，用户增长停滞，聚合平台借此机会兴起。 41:42聚合平台崛起与网约车行业变革 对话探讨了聚合平台如高德美团在网约车市场的崛起，指出其订单量占比从2019年的7%增长至2022年的25%，预计未来可能超过50%。以曹操为例，通过聚合平台订单占比提升至85%，GTV从88.8亿增至169.5亿，但同时也面临用户粘性减弱和佣金成本增加的风险。 45:52二线网约车平台如何破局：流量分散与供给端优化 通过分析，二线网约车平台如曹操、T3等可从内部寻找破局机会，包括利用滴滴市场份额减少带来的流量分散化效应，以及司机多平台接入的供给端变化，提升自身竞争力。此外，监管对聚合平台抽佣的严格要求，也为二线平台提供了发展良机。 47:52 2027年Robot Taxi市场拐点与投资机会 对话讨论了Robot Taxi在2027年市场的拐点，强调了软件、硬件和生态系统的快速发展，包括无图驾驶、端到端大模型的应用，以及多传感器融合技术的进步。硬件成本下降，L4级Robot Taxi的安全性和商业可行性得到验证，特别是在北美地区的商业化运营中，事故率显著降低，商业化订单占比提升。政策层面也在逐步开放，为Robot Taxi的盈利模式提供了支持。报告强调了2026年Robot Taxi的投资机会，并提到了不同国家盈利情况的差异，建议关注海外Taxi市场的相关报告。 发言总结 发言人1 他对投资者进行了一场深度汇报，着重于“rob taxi”系列的未来发展趋势，特别是在智能汽车领域。他提到，2026年CES展上英伟达发布的全栈式生态方案对自动驾驶技术影响巨大，认为英伟达是自驾到物理AI应用商业化的重要推手，加速了全球车企从L2到L4技术的转型。发言人强调将持续看好2026年的L4 robot x投资。他分析了H股市场上的标的，如小鹏汽车、地平线、小马智行等，并讨论了A股市场上推荐的核心标的。此外，发言人深入回顾了共享出行市场的发展历程，包括从传统巡游车、网约车到未来robot taxi的转变，强调robot taxi不仅是技术革新，也带来了商业模式、竞争格局和产业链利润分配的重塑。他预计到2030年中国robot taxi市场规模将达到800亿美元，2035年突破7000亿元，展现出广阔的发展前景。 问答回顾 发言人1问：在CES展上，英伟达发布了什么样的重要方案？英伟达在自动驾驶领域的作用是什么？ 发言人1答：在2026年CES展上，英伟达发布了全站支架生态方案，打通了云到端的完整闭环，对整个自动驾驶领域产生了重大影响。英伟达是继特斯拉和vivo之后推动自驾到物理AI应用大规模商业化的重要推手，加速了全球车企从L2加到L4的发展速度。 发言人1问：从H股市场角度，有哪些标的值得关注？ 发言人1答：H股市场中，关注L2加升级到L4的robot taxi标的如小鹏汽车和地平线，以及L4级别任务tax的先发技术供应商如小马、吴恩院。同时，网约车时代转型至robot taxi的公司以及核心硬件环节的公司（如奈斯特、浙江世宝、黑芝麻智能）也值得关注。 发言人1问：A股市场上的推荐核心标的有哪些？ 发言人1答：在A股市场上，主要推荐L4运营链核心标的，包括德赛西威、千里科技等；在出海和国产链方面，建议关注德赛西威、科博达和均胜电子。 发言人1问：国内robot taxi产业链的发展历程是怎样的？传统巡游车时代与网约车时代有何本质区别？ 发言人1答：国内机器人出租车产业经历了传统巡游车时代、网约车时代到如今的机器人出租车时代，从依赖互联网提升打车效率到真正通过底层技术创新重塑共享出行体验、商业模式和产业链利润分配。传统巡游车时代与网约车时代虽然利用互联网媒介提升了打车效率，但本质上并未改变供给大于需求的生态结构，竞争愈发激烈。 发言人1问：推动robot taxi商业化的主要因素有哪些？ 发言人1答：推动robot taxi商业化的因素包括：技术方面多传感器融合和前沿支架软件技术趋于成熟；政策层面国内外对自动驾驶持包容和积极态度；成本方面硬件成本不断下降，尤其是激光雷达价格降幅较大。 发言人1问：robot taxi在物理AI时代有何优势及应用场景？ 发言人1答：robot taxi能优先落地并发挥第三移动空间的优势，提供更标准的驾驶水平，减少激进驾驶和不良乘车体验，并可利用车程时间进行工作、消费或其他私密活动，从而推动商业化加速。 发言人1问：预计中国robot taxi市场的发展规模如何？ 发言人1答：预计到2030年中国robot taxi市场将达到800亿美元的规模，对应个体保有量约50万辆；到2035年有望突破7000亿元，成为一个广阔市场空间。 发言人1问：对C端私家车替代后，如何评估rob taxi的价值？ 发言人1答：评估rob taxi价值时，采用智能体创收能力公式，其中智能体的保有量和能力等级（L1-L5）作为关键考量因素，区别于互联网行业仅关注用户数量的逻辑。 发言人1问：网约车时代的核心壁垒是什么？互联网对网约车行业有何影响？ 发言人1答：网约车时代的核心壁垒在于牌照的地域性壁垒，这是由于网约车企业赚取的主要收入来自于获得稀缺的牌照，并以此为基础运营车辆管理和司机管理。互联网的出现推动了网约车行业的发展，使得原本地域性的巡游车牌照转变为全国性牌照，形成全国性的企业形态，如滴滴、曹操等，它们只需获得全国性牌照就能在全国范围内进行运营。 发言人1问：Robot Tax时代将带来哪些变化？ 发言人1答：在Robot Tax时代，四个角色——技术提供方、车辆生产方、车辆管理方和用户运营方将联合申请牌照。这一时代不仅改变了生产力，也改变了生产关系，司机的角色将转变为算法供应商，而运营平台则提供更高附加值的服务，比如在车辆上进行商业活动等。 发言人1问：巡游车、网约车和未来的无人车时代，每公里价值量会如何变化？ 发言人1答：巡游车时代，每公里价值量相对固定；网约车时代，由于司机群体分化，体验参差不齐导致单车驾驶量下降；无人车时代，随着技术成熟，算法供应商的角色将提升驾驶体验，每公里价值量有望回升。同时，运营平台和汽车租赁公司的角色也会因其服务内容的变化而带来价值量的增长。 发言人1问：中国的Robot Tax市场前景如何？ 发言人1答：从长期看，中国的Robot Tax市场具有较大潜力，可以替代C端私人载客汽车出行市场。考虑使用成本和购置成本两个维度，预计到2025年，中国C端出行市场的总成本将达到约11万亿元人民币，而共享出行市场（包括巡游车、网约车和无人车）在2027年将达到市场拐点，市场规模进一步增长。 发言人1问：在无人车市场中，你们是如何进行保有量预测的？ 发言人1答：我们采用自下而上的方法进行预测，考虑到小马、萝卜、地平线联合、滴滴、小鹏等公司的影响，并假设到2030年无人车保有量达到50万台，预计到2035年将达到250万台。 发言人1问：无人车时代收入分配的演变是怎样的？巡游车和网约车的定价机制有何不同？ 发言人1答：我们假设收入分配链比重保持不变，即支架技术算法供应商占50%，运营平台占30%，总体公司占20%。对于robot taxi的估值，基于智能体创收能力等于智能体保有量乘以能力等级。巡游车定价主要由政府部门和地方交通主管部门制定，具有很强的政策性，包括起步价、里程费和等候费等都需严格流程制定并经过听证。而网约车时代，政府设定指导价，运营平台可在指导下进行上下