商业航天行业火箭产业链全拆解20260112

2026年01月13日09:56 关键词 火箭产业链运力发动机燃料可回收新材料发射成本星座卫星互联网全球中国美国发射频次回收发射活动太空挖矿深空探测航天员载荷 全文摘要 自2015年首枚火箭成功回收以来，商业航天产业经历了显著变化，重点在于火箭产业链的发展。演讲从火箭的主要痛点，如运力、燃料、发动机，以及发展趋势，特别是可回收技术和液氧甲烷燃料的应用进行了分析。降本途径包括实现火箭可回收和采用新材料，以降低制造成本。 商业航天行业：火箭产业链全拆解-20260112_导读 2026年01月13日09:56 关键词 火箭产业链运力发动机燃料可回收新材料发射成本星座卫星互联网全球中国美国发射频次回收发射活动太空挖矿深空探测航天员载荷 全文摘要 自2015年首枚火箭成功回收以来，商业航天产业经历了显著变化，重点在于火箭产业链的发展。演讲从火箭的主要痛点，如运力、燃料、发动机，以及发展趋势，特别是可回收技术和液氧甲烷燃料的应用进行了分析。降本途径包括实现火箭可回收和采用新材料，以降低制造成本。从投资角度看，详细拆解了火箭产业链的各个部分，如整流罩、壳体、发动机和控制系统。随着商业航天活动的快速增长，降低发射成本成为行业关键议题。通过火箭的多次复用和先进材料的应用，可显著降低成本。未来火箭技术的发展趋势包括全液体发动机、3D打印技术在发动机制造中的应用，以及通过技术创新实现商业航天的可持续发展。 章节速览 00:00商业航天火箭产业链解析与降本路径探讨 对话深入分析了火箭产业链的痛点，包括运力、燃料和发动机问题，并指出可回收技术和新材料应用是未来降本增效的关键。通过液氧甲烷燃料和不锈钢材料的使用，以及火箭主体的一级回收，预计发射成本将显著下降。此外，还详细拆解了火箭价值链，包括整流罩、壳体、发动机等，以探索未来投资机会。 01:59火箭结构与功能解析 介绍了火箭的起源，从明朝万户的尝试到现代火箭的发展，阐述了火箭的主要组成部分：结构系统、动力系统和控制系统，以及火箭在太空探索中的应用，如发射人造卫星、飞船、空间站和探测器。 04:26商业航天新应用与卫星互联网需求 随着商业航天的蓬勃发展，火箭的应用场景已从传统的通信、导航、遥感拓展至太空互联网、太空旅游、太空采矿及深空探测等新领域。其中，卫星互联网成为当前最大需求场景，国内外各大星座项目密集发射，预计未来几年火箭发射将主要服务于微型互联网建设。 06:34全球航天发射能力与可回收火箭发展分析 对话讨论了全球航天发射的现状，特别是中美在火箭发射数量和载荷方面的差距，指出美国在可回收火箭技术上的领先，预判国内可回收火箭将面世。同时，介绍了国内外主要火箭公司及其产品，强调了中国商业航天领域的快速发展和趋势。 09:25液体火箭与大推力发动机：未来航天趋势分析 对话探讨了航天领域两大趋势：液体火箭取代固体火箭，因其支持回收与变推力；大推力发动机研发，如猛禽发动机推力达230吨，显著提升运载能力。此外，液氧甲烷推进剂成为主流选择，美国与国内主要火箭制造商均倾向此方案，显示未来火箭技术发展方向。 11:33全球火箭发射技术与产业发展综述 对话深入探讨了全球火箭发射技术的最新进展，包括SpaceX的猎鹰9号与星际飞船、蓝色起源的新格伦火箭以及新西兰火箭实验室的中字号火箭。分析了这些火箭的运力、可回收技术、发射频率及配套产业建设，指出随着技术成熟，火箭发射将实现大规模批量生产，推动全球航天产业快速发展。特别提及疫情对发射数量的影响，以及小火箭在快速补盲发射中的应用。 16:47中国可回收火箭技术发展与市场趋势 中国火箭行业正面临人力不足与成本过高的挑战，但自2015年商业环境开放以来，多家企业如蓝箭、东方空间等致力于低成本、大推力、高频次的可回收火箭研发。关键技术如变推力液体发动机与可回收控制算法的突破，预计在2026年上半年实现国内可回收火箭的首次亮相。此外，自2024年起，初创火箭公司数量激增，各公司布局新技术，如不锈钢、碳纤维及不同回收方式，形成百花齐放的市场格局。 18:18商业航天火箭发动机技术发展与市场分析 对话深入探讨了商业航天领域中火箭发动机的技术路径与市场趋势。固体火箭因其制造、运输和发射简便性在特定场景下具有优势，但液体火箭因比冲更高、可回收性而被视为批量组网的核心选择。液氧甲烷因其综合优势成为未来发展方向。国内商业液体火箭发动机已实现集体性突破，对标国际先进水平，但与顶级发动机仍存差距。降低成本是商业航天产业面临的主要挑战。 22:19商业航天降本策略：火箭可回收与新材料应用 讨论了商业航天中降低成本的关键方法，包括实现火箭可回收以减少发射成本，以及采用不锈钢等新材料替代传统昂贵材料，如碳纤维和铝合金，以提升火箭性能和降低制造成本。同时提及了IDM模式和自主研发在产业链整合中的重要性，以及这些策略对推动商业航天活动活跃度的作用。 30:48朱雀三号火箭成本构成分析 对话围绕朱雀三号火箭的成本构成展开，指出其主体采用不锈钢和液氧甲烷，代表未来发展趋势。成本分析显示，发动机占55%，件体结构占24%，推进剂成本较低，体现了工业化生产与未来趋势的折中方案。 32:08火箭发动机技术与材料发展综述 火箭发动机作为核心，决定着火箭的性能和可靠性，当前发展趋势包括多发动机并联增加推力和提升稳定性，以及3D打印技术的应用以解决复杂结构制造难题。高温合金和不锈钢材料因性能优势成为可回收火箭的新选择。控制系统复杂，涵盖导航、制导及姿态控制等，对火箭的精准操作至关重要。 发言总结 发言人1 他，华泰证券通信行业的分析师吴鑫，对商业航天系列的第三讲进行了汇报，重点关注了火箭产业链的探索。自2015年雷英九成功回收火箭以来，全球火箭产业迅猛发展，对商业航天领域产生重大影响。报告将产业链分为四大方面：火箭的主要挑战（如运载能力、燃料类型、发动机设计）、技术趋势（特别强调可回收技术）、降低成本方法（通过实现火箭回收和采用新材料）、以及从投资角度深入分析产业链结构。报告详细探讨了发动机和材料选择的关键技术，以及如何通过创新技术和成本管理推动商业航天的可持续增长。此外，报告还对比分析了国内外火箭公司在研发和制造方面的最新进展与差异。通过这份报告，吴鑫为投资者提供了对商业航天领域，尤其是火箭产业全面而深刻的见解。 要点回顾 在火箭产业链中，主要的痛点是什么？ 未知发言人：火箭的主要痛点在于运力、燃料和发动机三个方面，特别是如何实现整个火箭的可回收以及降低制造成本。 火箭产业的发展趋势是什么？火箭的历史和发展情况如何？ 未知发言人：火箭产业的发展趋势主要是实现整个火箭的可回收，核心痛点是大推力发动机以及采用液氧甲烷作为燃料。火箭的历史悠久，从明朝万户开始尝试利用火药推动火箭上天开始，经历了从传统火箭到现代航天运载工具的发展过程。目前，火箭主要由结构系统、动力系统和控制系统三大系统组成，并应用于通信、导航、遥感、太空互联网、太空旅游、太空挖矿和深空探测等多个领域。 如何实现火箭降本？ 发言人1：实现火箭降本主要有两个核心路径：一是通过可回收技术回收过去占火箭成本60%到70%的一子级；二 是使用新材料如氟不锈钢等新型材料来降低火箭制造成本。 从投资角度看，火箭价值链的哪些环节可能带来机会？ 发言人1：从投资角度来看，火箭的价值链包括整流罩、壳体、发动机、控制系统和燃料系统等多个环节，这些领域在未来可能给投资者带来机会。 目前火箭发射需求与供给侧的关系如何？ 未知发言人：目前全球对火箭发射的需求非常旺盛，尤其是在微小卫星互联网方面，但供给侧存在较大的缺口。以中国新网为例，虽然发射数量与美国相比差距不大，但在载荷数量上，美国大幅度领先，这主要是由于美国火箭如猎鹰九具备高发射频次、可回收的特点。国内虽暂无可回收火箭，但预判下半年将会有相关产品推出。全球范围内，多家公司都在积极研发新的火箭型号，其中以美国和中国为主要参与者，其中美国在发射质量和载荷数量上占据明显优势。 固体火箭的动力来源是什么，为什么固体火箭无法回收？ 未知发言人：固体火箭的动力是由内部药柱提供的，一旦装药形状确定后就无法再改变。因此，固体火箭不具备回收的可能性。 火箭的总体设计趋势如何？ 发言人1：整个火箭的设计趋势是朝着大推力发动机发展，因为发动机推力越高，火箭的运载能力就越强。 火箭发动机推力的发展趋势是什么？ 发言人1：发动机推力呈现出逐渐走高的趋势。例如，早期梅林发动机在海平面的推力约为八十多吨，而新建的猛禽发动机推力能达到230吨，远超时代水平。 推进剂的选择上有哪些变化？ 发言人1：过去推进剂主要使用液氧煤油，但现在越来越多的公司选择液氧作为推进剂，如白色X、蓝色起源、蓝色起源等海外公司以及国内的星际荣耀和蓝剑，它们的新建发动机主体都选择了液氧。 美国和国内火箭产业的比较分析是怎样的？ 未知发言人：美国火箭产业中，SpaceX是最具代表性的企业，拥有高效的地球静地轨道和地球转移轨道发射能力，并且在推进剂选择、发动机升级换代（如从液氧煤油向液氧甲烷转变）等方面不断进步。SpaceX的火箭发射数量和效率显著提升，配套设施也较为完善。此外，蓝色起源的新一代火箭也实现了可回收，与SpaceX形成竞争。 国内火箭产业现状及未来发展方向是什么？ 发言人1：国内火箭产业面临人力不足和成本过高的挑战，但自2015年商业环境开放以来，多家公司如蓝箭、东方空间、新核动力、星际荣耀、天津中科宇航等开始研制可回收火箭。预计到2026年上半年，随着变推力液体发动机和可回收控制算法关键技术的突破，国内将出现首枚可回收火箭。同时，国内火箭公司正积极探索新技术，包括不锈钢材料、碳纤维、不同回收方式等，行业呈现出百花齐放的局面。 对于火箭发动机燃料的选择，固体与液体有何不同，以及为何可回收的液体火箭对市场增量和空间具有重要意义？ 发言人1：固体发动机和液体发动机在燃料选择上有各自的价值和意义。固体燃料在某些场景下有其独特优势，但若要实现跨行星运输，液体燃料如液氧甲烷和液氧液氢更具优势，因为甲烷和氢在其他行星上更易获取。尽管液氧液氢在比冲上表现最佳，但由于氢碎现象及制造难度较大；液氧甲烷虽然补充相对较低且制造难度较煤油稍大，但通过技术设计改进，其结焦问题已得到解决。综合来看，液氧甲烷在长期发展中的优势较为突出，是未来主要发展方向。 国内在液体火箭发动机方面取得了哪些突破？ 发言人1：国内在液体火箭发动机领域已取得集体性突破，多家企业的产品性能对标SpaceX的梅林发动机。例如，星核动力的苍穹、蓝箭的天鹊、星际荣耀的焦点、深蓝的雷霆以及九州能源发动机等，在性能上虽暂未完全达到梅林发动机的水平，但在国内民商液体火箭发动机发展中已取得显著进步，尤其是蓝箭的部分发动机接近回收成功，长城十二甲发动机采用了九州云涧发动机，显示出国内液体发动机技术的明显突破。 在商业航天产业中，降低成本的关键点是什么？ 发言人1：降低成本是商业航天闭环的关键，主要体现在两个关键点上：一是实现火箭可回收，将一次性火箭转变为可多次复用的火箭，降低单次发射的成本；二是采用新材料技术降低火箭制造成本，比如使用不锈钢替代部分昂贵的轻质材料（如碳纤维和铝合金），虽然不锈钢自重较重，但利于加工并能增大火箭尺寸，从而提高火箭载荷重量比例和发射效率。 如何通过火箭可回收来降低成本？ 发言人1：火箭可回收是降低成本的核心策略，因为一级发动机占据了火箭总成本的大约50%，通过散件回收、助推器飞回或垂直回收等方式实现重复使用。其中，垂直回收被认为是主流且相对成熟的回收方式。随着回收次数增加，火箭发射成本会不断下降，当达到一定次数后（约15次左右），成本进一步下降将变得困难，但随着技术进步，如发动机性能提升和维修保养简化，成本仍有望继续降低。 火箭过去主要使用哪些材料制造，并且存在什么问题？为什么现在火箭开始转向使用不锈钢材料？ 发言人1：过去火箭主要使用铝合金和碳纤维作为整流罩