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公司简评报告：再获发电机组超亿美元订单，布局小型模块化反应堆

2026-01-15 商俭东海证券 SoftGreen

核心事件：烟台杰瑞石油服务集团股份有限公司全资子公司GenSystems Power Solutions LLC与美国客户签署燃气轮机发电机组销售合同，金额1.06亿美元（约合7.42亿元），交付期限13个月。累计合同总金额达2.12亿美元（约合14.84亿元），占公司2024年度经审计营业收入的11.11%。
电力能源业务新增长曲线：公司自2018年布局燃气轮机发电业务，已与西门子能源、贝克休斯和川崎重工达成合作，绑定核心产能资源。自主研发6-35MW移动式燃气轮机发电机组，覆盖数据中心、油气田、工业制造、市政应急等领域。近期连续签署三笔超1亿美元的发电机组销售大单，确立新的业务增长极。产能方面，公司通过在美国杰瑞原有厂房扩建，已具备多种类设备总装配能力，满足北美地区生产需求。
布局小型模块化反应堆（SMR）：公司拟通过全资子公司杰瑞中东公司投资成立控股子公司，于阿联酋迪拜开展SMR相关业务。SMR作为新一代能源技术，具有模块化、安全性高、选址灵活等特点，可与现有发电业务形成协同，发挥公司在模块化设备领域的成熟经验，提升技术壁垒，开辟新的长期增长空间。
投资建议：公司是国内油气装备龙头企业，钻完井业务、天然气业务、燃气轮机发电机组业务均实现突破，全球化战略逐渐落实。多元化业务协同发展，天然气业务斩获全球多笔大额订单，燃气轮机发电机组业务实现北美数据中心订单突破，业绩增长强劲。预计2025-2027年归母净利润分别为31.64/37.78/44.49亿元，当前股价对应PE分别为27.23/22.80/19.36倍，维持“买入”评级。
风险提示：原油天然气价格波动加剧的风险；市场竞争加剧的风险；国际化经营风险。