美容护理行业周报：欧莱雅CES2026推出双光能新品，美容科技重塑美发护肤生态

美容护理 报告日期：2026年01月11日 欧莱雅CES®2026推出双光能新品，美容科技重塑美发护肤生态 ——美容护理行业周报 华龙证券研究所 摘要： 欧莱雅集团于CES®2026推出多效光能美发棒与LED光能面膜，以红外光技术赋能美发护肤领域。2026年1月5日，在CES®2026上，欧莱雅集团正式发布两项突破性光学技术产品——多效光能美发棒与LED光能面膜，两款产品均斩获CES®2026创新奖，通过红外光技术将光学力量引入美发与护肤领域，进一步巩固其美妆科技领导者地位。欧莱雅相关负责人表示，这类创新推动美发护肤从“事后修补”向“事前养护”跃迁，两款产品均计划于2027年全球上市。 投资评级：推荐（维持） 中韩同步终止医美免税政策，2026年医美全税时代来临。2026年开年，中韩同步收紧医美税收政策：韩国终止外国游客医美10%增值税退税政策，中国将营利性美容医疗机构纳入6%增值税征收范围。政策调整将直接推高医美经营成本，倒逼行业告别粗放增长，加速合规与精细化运营转型，推动行业迎来新一轮洗牌并回归价值本质。 分析师：孙伯文执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@hlzq.com 投资建议：基于行业技术创新加速、政策规范持续落地及国产企业出海趋势凸显的核心特征，美容护理行业正逐步告别依赖流量营销的粗放增长阶段，向“科技驱动创新”、“价值回归本质”的高质量发展转型。维持美容护理行业“推荐”评级。建议重点关注：1）依托核心原料技术优势，布局全产业链矩阵的功能性护肤企业：丸美生物、华熙生物、巨子生物；2）精准把握细分赛道，在婴童护理等新兴领域建立差异化优势：润本股份；3）传统品牌积极转型，通过多品牌矩阵与渠道优化实现价值重估：珀莱雅、上海家化；4）深耕专业护肤赛道，凭借明星单品与强研发能力持续领跑：贝泰妮、爱美客。 分析师：王佳琪执业证书编号：S0230525040001邮箱：wangjq@hlzq.com 相关阅读 《礼来eloralintide2期成功，实现肥胖治 疗 新 选 择—美 容 护 理 行 业 周 报 》2025.11.17《芙迈蕾愈肤光治疗仪获批，实现无创无痛与高效修护新突破—美容护理行业周报》2025.11.11《重组I型α1胶原蛋白械三获批，实现行业科学定义新范式—美容护理行业周报》2025.10.28 风险提示：1）技术发展不及预期。2）行业竞争加剧。3）新产品研发上线及表现不及预期。4）政策及监管环境趋严。5）受宏观环境影响，医美消费不及预期。 请认真阅读文后免责条款 内容目录 1一周市场表现.............................................................................................................................................12行业要闻.....................................................................................................................................................13重点公司公告.............................................................................................................................................24本周观点.....................................................................................................................................................35投资建议.....................................................................................................................................................56风险提示.....................................................................................................................................................6 图目录 图1：申万一级行业周涨跌幅一览.......................................................................................................1图2：美容护理股票周涨幅前五...........................................................................................................1图3：美容护理股票周跌幅前五...........................................................................................................1图4：多效光能美发棒...........................................................................................................................5图5：LED光能面膜..............................................................................................................................5 表目录 表1：重点关注公司盈利及预测............................................................................................................6 1一周市场表现 2026年1月5日-1月9日，申万美容护理指数上升2.75%。板块个股涨幅前五名分别为力合科创（002243.SZ）、科笛-B（2487.HK）、复锐医疗科技（1696.HK）、水羊股份（300740.SZ）、拉芳家化（603630.SH）。板块个股跌幅前五名分别为中顺洁柔（002511.SZ）、依依股份（001206.SZ）、完美医疗（1830.HK）、百亚股份（003006.SZ）、嘉亨家化（300955.SZ）。 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 标的为申万美容护理一级行业公司加上美丽田园医疗健康、四环医药、复锐医疗科技、昊海生科、科笛-B、华东医药、朗姿股份、普门科技、医思健康、巨子生物、完美医疗等美护相关标的 2行业要闻 中韩同步终止医美免税政策，2026年医美全税时代来临 2026年开年，中韩医美行业同步收紧税收政策，正式告别免税红利：韩国实施十年的外国游客医美10%增值税退税政策于2025年12月31日终止，中国则从2026年1月1日起施行新《增值税法》，将营利性美容医疗机构排除在免税范围外，适用6%增值税。 两国政策调整并非临时起意，韩国该政策始于2016年，初衷是提振医疗旅游产业，后随产业成熟于2025年7月确定不再延长并于12月正式落地终止；中国2016年起将医疗机构医疗服务纳入免税范围，但未明确排除医美机构，2025年8月征求意见稿首次厘清界定，12月正式通过相关法规完成调整。 政策变化直接推高医美经营成本，韩国赴韩医美消费变相涨价10%，中国医美机构税负提升，短期内大概率传导至终端价格，可能导致价格敏感型消费者调整消费行为；长期来看，这将倒逼行业告别依赖政策套利的粗放增长，合规经营与精细化运营成为核心竞争力，机构需通过提升技术实力、服务品质、控制成本或探索跨界合作缓解压力，行业将迎来新一轮洗牌，逐步回归价值本质，而全球对医美行业的监管也正朝着系统化、严格化与透明化方向推进。（来源：36氪） 2025国产GLP-1减重药出海大丰收，8家企业超百亿授权 2025年中国创新药出海热度高涨，其中国产GLP-1减重药表现尤为亮眼，全年共有8家本土企业的相关产品达成对外授权合作，总金额突破百亿美元，创下近十年该领域出海的峰值成绩。 具体合作案例中，先为达生物将口服GLP-1产品等授予英国VerdivaBioLimited，总金额24.7亿美元，双方采用海外NEWCO模式——VerdivaBio同步成立并完成4.11亿美元A轮融资，先为达通过现金对价加股权绑定分享长期收益；联邦制药把长效三靶点药物授权给诺和诺德，总金额20亿美元，首付款高达2亿美元；翰森制药、石药集团、复星医药控股的药友制药也分别与国际药企达成超20亿美元级合作，其中辉瑞获药友制药的口服小分子GLP-1药物20.85亿美元的全球独家授权。 当前中国药企在全球创新药市场的话语权持续提升，随着更多国产减重药逐步走向国际，全球减重药物市场的竞争格局有望迎来结构性调整，中国药企将成为这一领域的重要参与者。（来源：医美行业观察） 3重点公司公告 【爱美客】爱美客技术发展股份有限公司独家经销的韩国HuonsBioPharmaCo.,Ltd.生产的注射用A型肉毒毒素获得国家药品监督管理局核发的药品注册证书，该药品为注射剂，规格100U/瓶，注册分类为治疗用生物制品，属于处方药，药品批准文号为国药准字SJ20260001，有效期至2031年1月4日，上市许可持有人为韩国HuonsBioPharmaCo.,Ltd.，国家药监局依据《中华人民共和国药品管理法》及有关规定审查后认定该药品符合注册要求并批准注册。此前公司已于2022年5月20日与该生产企业签订经销协议，成为其在中国内地、澳门和香港地区唯一且排他的进口商和经销商。此次药品注册证书的获取是公司战略布局的关键里程碑，该产品与现有产品组合后能为客户提供更全面的综合解决方案，有利于增强公司的核心竞争力。 【珀莱雅】珀莱雅化妆品股份有限公司可转债经中国证监会核准于2021年12月8日公开发行，发行总额75171.30万元、期限6年，2022年1月4日在上海证券交易所上市且同年6月14日起可转股，初始转股价格195.98元/股，后因权益分派、限制性股票激励相关事项调整至最新95.46元/股；2025年10月1日至12月31日有6000元可转债转股形成60股，截至2025年12月31日累计981000元可转债转股形成7212股，未转股金额750732000元占发行总量的99.8695%，公司股份合计395975998股，较2025年9月30日因转股增加60股、因限制性股票回购注销减少29344股。 4本周观点 欧莱雅集团于CES®2026推出多效光能美发棒与LED光能面膜，以红外光技术赋能美发护肤领域 2026年1月5日，在拉斯维加斯举办的2026年国际消费类电子产品展览会（CES®2026）上，全球美妆行业巨头欧莱雅集团正式发布两项突破性技术产品——多效光能美发棒（LightStraight+Multi-styler）与LED光能面膜（LEDFaceMask），两款产品均荣膺CES®2026创新奖，将