地缘情绪短期偏多，等待溢价回吐高空机会

行情综述： 油：原油短期驱动围绕伊朗地缘风险展开，昨日欧美部分国家建议人员撤离，以伊都开始有一些防御部署，特朗普隔空喊话发出强硬警告等消息下地缘情绪升温带动油价走强，多头依然押注美对伊打击可能。但客观条件上看，目前中东无美航母战斗群，美军机部署也未加速，开启部署到完成部署也需要不少于一周时间，短期未看到军事打击的前置条件。同时伊朗内部同样在抓紧平息骚乱，目前骚乱规模较上周大幅减弱，一旦骚乱完全平息，美国同样将错失军事行动窗口，两方抢时间赛跑下等待最终结果。但地缘溢价最终仍是短期扰动，继续等待中期逢高空机会。 化工：化工各品种后续依然分化看待，甲醇基本面压力依然巨大，伊朗骚乱逐渐平息后地缘溢价同样面临回吐，维持高空思路。今日偏强的苯乙烯主要受港口库存大降，出口出现放量下库存连续去化叠加商品情绪，短期再度走强，但需警惕伊朗骚乱平息后原油回吐风险溢价回吐，对原料走强持续性存疑。PX-PTA延续调整，时间点上（年后调油逻辑启动）尚未迎来二次多单进场时间。烯烃链下PP塑料基本面依然难见大涨驱动维持偏空思路。 （一）原油： 逻辑：原油基本面上除了一季度三大机构（IEAEIAOPEC）供需平衡表上维持累库外，美国高频数据上凌晨API原油与成品油库存再度出现大幅累库，供需依旧是过剩压力加大。但近期市场驱动围绕伊朗地缘风险展开，昨日欧美部分国家建议人员撤离，以伊都开始有一些防御部署，特朗普隔空喊话发出强硬警告等消息下地缘情绪升温带动油价走强，多头依然押注美对伊打击可能。但客观条件上看，目前中东无美航母战斗群，美军机部署也未加速，开启部署到完成部署也需要不少于一周时间，短期未看到军事打击的前置条件。同时伊朗内部同样在抓紧平息骚乱，目前骚乱规模较上周大幅减弱，一旦骚乱完全平息，美国同样将错失军事行动窗口，两方抢时间赛跑下等待最终结果。但地缘溢价最终仍是短期扰动，继续等待中期逢高空机会。 日度技术追踪：原油日线级别中期下跌结构，小时级别短期上涨结构，今日冲高回落，随短期偏强但面临日线级别447一线压力，方433（03合约）一线支撑何时破位。策略上小时周期观望。 （二）沥青： 逻辑：下游终端需求淡季持续，目前盘面主要定价仍在委内瑞拉马瑞油后续流向上，12月委内瑞拉原油出口大幅减弱，目前基本暂停，国内原料库存预计能消耗至2月底，若后续委内瑞拉原油流向从亚洲转向美国，国内炼厂进口替代原料带来成本上移仍将支撑盘面。 日度技术面追踪：沥青小时级别短期上涨结构，今日日内震荡15分钟重回震荡区间。策略上小时周期暂观望。 （三）苯乙烯： 逻辑：苯乙烯周开工70.92%,环比小增同比低位，下游开工同比往年同样偏低，供需两弱。但12月来苯乙烯出口询盘及实际成交增多，周初港口库存出现较大去库，去库3.17万吨出口出现放量，库存连续去化叠加商品情绪，短期盘面延续偏强。但需警惕伊朗骚乱平息后原油回吐风险溢价回吐，对原料走强持续性存疑。 日度技术面追踪：苯乙烯小时级别短期上涨结构，今日增仓创短期新高。下方短期(小时)支撑上移6990一线。策略小时周期暂时观望，等待破支撑转跌后反弹空机会。 （四）橡胶： 逻辑：终端轮胎库存高企，天胶自身青岛库存延续累库且同比偏高，供应端目前无扰动未到炒作阶段。本轮上行被动跟随合成胶走势。下游轮胎开工再度走弱下上方空间受限。 日度技术面分析：橡胶日线级别中期震荡结构，小时级别短期上涨结构。今日冲高回落，下方短期支撑上移15800一线。策略上小时周期暂观望。 （五）合成橡胶： 逻辑：供应维持高位，但下游阶段性补库传导下带动合成胶与原料丁二烯双双去库，丁二烯走强带动从成本端驱动合成胶上行。上周末丁二烯现货成交走弱以及轮胎开工再度转弱，上方空间受限。 日度技术面分析：日线级别中期上涨结构，小时级别短期上涨结构。今日增仓上行。下方短期支撑上移11800一线。策略小时级别暂观望。 （六）PX： 逻辑：PX-PTA自身基本面现实与预期双强，一致性预期下12月资金涌入提前交易带动价格大涨，但下游聚酯在需求淡季下对高价结束度较低，目前部分涤丝大厂开启减产，短期面临负反馈带来的回调，中期在上半年无装置投放带来供应明显偏紧预期下等待二次低多机会。 日度技术面追踪：PX日线级别中期上涨结构、小时级别短期震荡结构。今日日内震荡，上方短期压力(区间上沿)7420一线。策略上小时级别暂观望。 （七）PTA： 逻辑：PX-PTA自身基本面现实与预期双强，一致性预期下12月资金涌入提前交易带动价格大涨，但下游聚酯在需求淡季下对高价结束度较低，目前部分涤丝大厂开启减产，短期面临负反馈带来的回调，中期在上半年无装置投放带来供应明显偏紧预期下等待二次低多机 会。 日度技术面追踪：PTA日线级别中期上涨结构、小时级别短期震荡结构，今日日内震荡，上方短期压力(区间上沿)5220一线。策略上小时级别暂观望。 （八）PP: 逻辑：PP-塑料面所属烯烃产业链的基本面依然弱势，新产能投放压力配合需求淡季，供需驱动依然偏弱。单边缺少做多驱动，短期随原油运行，建议做中期多芳烃（PX、PTA）空烯烃（PP塑料）对冲中的的化工配置逻辑。 日度技术面追踪：PP小时级别短期上涨结构。今日减仓小阳，下方短期支撑关注6430一线。策略上小时周期观望。 （九）甲醇： 逻辑：国内供应维持高位，进口1月减量预期盘面已兑现交易；下游传统面临年前减量，MTO需求在MTO利润持续压缩走弱有降负预期；港口、内地库存双高，港口目前154万吨同比仍高出80%，1月去库速率一旦偏慢即会有压力出现，同时人民币升值下进口成本下移。地缘情绪上伊朗骚乱逐渐平息，地缘溢价面临回吐。 日度技术面分析：甲醇日线级别中期下跌，短期上涨结构。今日减仓上行测试15分钟震荡区间上沿未过，下方短期（小时）支撑2200一线。策略上小时周期暂时观望，15分钟空单持有，止损参考2300一线。 （十）PVC： 基本面逻辑：PVC高供应高库存弱需求格局依旧。但陕西拟执行差别电价带来电石减产预期偏多，1月9日盘后税务总局于发布的公告决定自2026年4月1日起，取消包括聚氯乙烯（PVC）在内的部分产品的增值税出口退税。公告带来短多长空驱动。短期面临抢出口带动国内去库存预期。 日度技术面分析：PVC日线级别中期下跌结构，小时级别短期上涨结构。今日日内震荡，下方短期4725一线。策略上小时周期观望。 （十一）乙二醇： 逻辑：终端需求处传统淡季，聚酯开工持稳担忧降负预期，供应端煤制开工回升，国内周产依然维持高位且新产能投产预期不减，港口库存仍在累库，基本面暂未提供反转大涨驱动。 日度技术面分析：EG日线级别中期下跌结构，小时级别结构不清晰，今日减仓上行，小时结构不清晰，关注下方短期支撑3800。策略上小时周期观望。 （十二）塑料： 逻辑：PP-塑料面所属烯烃产业链的基本面依然弱势，新产能投放压力配合需求淡季，供需驱动依然偏弱。单边缺少做多驱动，建议做中期多芳烃（PX、PTA）空烯烃（PP塑料）对冲中的的化工配置逻辑。 日度技术面分析：塑料日线级别中期下跌结构，小时级别上涨结构,今日减仓上行。下方短期支撑关注66070一线。策略小时周期暂时观望。 （十三）纯碱： 逻辑：纯碱供应过剩格局依然未变，终端需求难有增量预期，近期供应端检修恢复后开工提升前期去库支撑不再。难有反转大涨驱动 日度技术面分析：纯碱小时级别结构不清晰,今日日内震荡，短期结构不清晰,关注15分钟震荡区间下沿1200一线破位转跌后小周期反弹空机会。策略上小时周期暂观望。 （十四）烧碱： 逻辑：烧碱依然是高供应、高库存、弱需求（非铝需求若现实、氧化铝需求若预期）格局。供需驱动依然向下难见反转。 日度技术面分析：烧碱小时级别短期下跌结构结构，今日增仓新低，上方短期压力2125一线。策略上小时周期暂观望。 天富期货有限公司期货投资咨询业务许可证监许可[2011]1450号 本报告完成时间为2026年1月14日18:00 来源：公开信息、同花顺iFinD、东方财富Choice及钢联数据 市场有风险投资需谨慎观点和信息仅供参考之用不构成任何人的投资建议务必阅读文章末尾免责声明作者：金海东从业资格号：F03088653投资咨询从业资格号：Z0016875 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意影响，通过合理判断得出。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接的接受任何形式的报酬。 免责声明： 本报告仅供天富期货客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所依据的信息均来源于已公开的资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本公司也不保证报告所含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议仅供参考。天富期货可能发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断，不代表天富期货有限公司的观点或立场。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 风险提示： 本报告不能取代客户的独立判断，客户应自行综合分析理性判断并谨慎做出投资决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见、观点、建议并不构成对任何人的交易投资建议，不构成对风险或收益的实质性判断或者保证，不构成保证资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺，不构成对市场趋势的确定性判断，不构成对某产品或服务的宣传或购买引导。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，天富期货不承担责任。 本报告版权仅为天富期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制或发布等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许范围内使用，并注明出处为“天富期货"且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。