第一部分基础数据
第二部分市场研判
【市场情况】
- 纯碱现货价格变动：
- 沙河重碱：-35至1195元/吨
- 青海重碱：20至860元/吨
- 华东轻碱：0至1120元/吨
- 轻重碱价差：46元/吨
【重要资讯】
- 库存：国内纯碱厂家总库存157.27万吨，较上周三增加16.44万吨，涨幅11.67%。
- 成本端：原盐价格稳定，动力煤价格窄幅上移，成本端支撑有限。
- 供应：纯碱企业装置恢复，新产能增量，本周国内纯碱产量75.36万吨，环比增加5.65万吨，涨幅8.11%。其中，轻质碱产量34.91万吨，环比增加2.30万吨；重质碱产量40.45万吨，环比增加3.35万吨。
- 利润：
- 中国联碱法纯碱理论利润（双吨）：-40元/吨，环比下降12.68%。
- 中国氨碱法纯碱理论利润：-57.85元/吨，环比增加39.65%。
- 浮法及光伏日熔量：
- 浮法日熔量：15万吨，环比下降1520吨。
- 光伏：8.82万吨，下降300吨。
【逻辑分析】
- 本周纯碱价格受产量上涨（日产11万吨）和需求走弱预期影响，走势弱于玻璃。
- 期货价格上涨带动中下游囤货，西北纯碱均涨价，期现商及下游拿货情绪高涨。
- 下游玻璃企业原材料32%的样本，厂区23.91天，涨3.2天。
- 宏观情绪修复，央行发布促进经济高质量发展、物价合理回升的货币政策，市场对政策预期修复带动价格上涨。
- 成本端，市场传榆林动力煤产能压减消息，对纯碱成本有支撑。
- 短期不建议逆情绪操作，基本面不佳，春节前刚需拿货考验高库存压力，拉长周期观望择机沽空，下周可能宽幅震荡。
【交易策略】
- 单边：不建议逆情绪操作，拉长周期观望择机沽空，下周宽幅震荡。
- 套利：观望。
- 期权：远月高位择机卖虚值看涨。
第三部分相关附图
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