港口基差有所转弱

市场要闻与重要数据

• 内地方面：鄂尔多斯动力煤价格稳定，煤制甲醇生产利润小幅下降。甲醇价格方面，内蒙北线、南线价格稳定，山东临沂、河南价格小幅上涨，河北价格下降。隆众内地工厂库存和待发订单均显著增加。
• 港口方面：太仓甲醇价格小幅下降，基差收窄，CFR中国价格稳定。隆众港口总库存大幅增加，江苏港口库存下降，浙江和广东港口库存上升。下游MTO开工率小幅上升。
• 地区价差方面：鲁北-西北价差扩大，太仓-内蒙、鲁南价差收窄，广东-华东价差扩大，华东-川渝价差收窄。

市场分析

• 港口方面：关注伊朗地缘局势进展，伊朗甲醇装置冬检导致装船量回落，中国到港量见顶回落预期存在。港口库存压力较大，拖累基差。MTO检修预期对库存压力有缓解作用，但需关注盛虹及渤化MTO检修兑现情况。
• 内地方面：煤头开工维持高位，西南气头关注复工进度。内地工厂库存持续回升，传统下游季节性淡季表现一般，甲醛降负，醋酸维持低负荷，MTBE开工尚可。

策略

• 单边：逢低谨慎做多。
• 跨期：无。
• 跨品种：无。

风险

• 伊朗地缘局势进展，伊朗装置冬检停车持续时长，MTO检修兑现进度。

核心观点与结论

• 甲醇市场面临库存压力，港口基差受库存影响持续承压。
• 下游MTO开工率上升对甲醇需求有一定支撑，但检修预期需关注。
• 煤头开工高位，西南气头复工进度对供应有影响。
• 地缘政治风险仍是重要变量，需持续关注伊朗局势及装置检修情况。