能源开采供给收缩政策开启看好板块开年行情20260107

2026年01月08日14:34 关键词 煤炭产能核增榆林供应收缩政策发改委电煤保供监管机构煤价新能源火电发电量需求端供应端碳达峰碳中和108号文旺季供应需求 全文摘要 近期，煤炭行业在期货市场表现出色，煤炭价格持续上涨，这并非单纯受大宗商品市场影响，而是煤炭供给端政策调整的结果。以榆林市政府电煤保供会议为例，该市决定核减部分产能煤矿的产量，虽涉及产能仅1900万吨，但预示着可能有更大规模的产能调整，对市场产生深远影响。煤炭行业的基本面改善、政策支持以及市场风格转变，为投资提供了有利时机，当前是投资煤炭板块的好时机。 能源开采-供给收缩政策开启，看好板块开年行情20260107_导读 2026年01月08日14:34 关键词 煤炭产能核增榆林供应收缩政策发改委电煤保供监管机构煤价新能源火电发电量需求端供应端碳达峰碳中和108号文旺季供应需求 全文摘要 近期，煤炭行业在期货市场表现出色，煤炭价格持续上涨，这并非单纯受大宗商品市场影响，而是煤炭供给端政策调整的结果。以榆林市政府电煤保供会议为例，该市决定核减部分产能煤矿的产量，虽涉及产能仅1900万吨，但预示着可能有更大规模的产能调整，对市场产生深远影响。煤炭行业的基本面改善、政策支持以及市场风格转变，为投资提供了有利时机，当前是投资煤炭板块的好时机。 章节速览 00:00煤炭板块上涨因榆林调整电煤保供政策 煤炭板块今日表现亮眼，交易期货强势封涨停。此变化源于榆林市政府根据国家发改委等六部委文件，对24到25年电煤保供不力的煤矿进行产能核减，其中26处煤矿被调出保护名单，核减1900万吨产能。此举虽对总量影响有限，但对行业自身供给端政策调整具有重要意义，预示着煤炭板块的积极驱动因素。 01:50煤炭产能核增手续不全矿井退出政策分析 2021年煤炭价格高涨，推动了大规模产能核增，约4到5亿吨，主要集中在内蒙、山西和陕西。这些新增产能中，部分手续不全，面临2025年底的有效期截止。榆林率先实施未办完手续矿井退出政策，标志着对产能核增中手续不完善问题的清理工作正式开始，预示内蒙和山西可能跟进。此政策虽短期内影响较小，但长远来看，若5亿吨手续不全产能全部退出，将导致全国煤炭供应收缩3%，影响重大。 06:14煤矿手续不全产能分类退出机制 对话探讨了煤矿手续不全产能的退出机制，强调从安全和保供角度进行权衡。政策倾向于优先淘汰保供能力不足的产能，尤其是在旺季。全国范围内，按照一定比例淘汰产能，对煤炭行业产生重大影响。 07:56 2026年煤炭供需分析与价格预测 对话讨论了2026年煤炭行业供需情况，指出尽管当前煤价低于预期，但整体供需保持弱平衡。预计供应端将因多种因素收缩，而需求端受碳达峰政策影响但维持稳定，预计煤炭价格将抬升。 11:29煤炭价格调控与政策预期分析 对话围绕煤炭价格调控展开，讨论了发改委在旺季出台供应收缩政策以托底价格的逻辑，以及对煤价合理区间（700-900元）的认可。分析指出，当前价格偏低，政策出台旨在通过减少供应推动价格上涨，同时强调长期合同履约和现货价格的平衡，认为政策容忍度在提升，上限可能放宽至850-900元。 14:53煤炭价格止跌回升，供需关系改善 近期煤炭价格止跌回升，主要原因是供应端年末收缩及需求端季节性回升。尽管暖冬导致旺季需求不及预期，但 气温转冷促使需求回暖，且政策约束下供应可控，企业更注重利润而非产量。目前煤炭基本面稳步向上，价格持续上涨。 17:05 2026年煤炭政策催化下的投资机遇 对话讨论了2026年煤炭行业政策调整对市场的影响，指出政策趋紧及产能核增规范将带来煤炭供应端的积极变化。基于当前煤炭板块处于低位，叠加政策催化，认为煤炭板块具备良好的投资价值，建议投资者关注并重视此投资机会。 19:53煤炭板块上涨预期与优选标的分析 随着煤价上涨，市场预期煤炭板块短期内将持续上涨，潞安环能、兖矿能源等弹性标的受到关注。中煤能源因稳健经营及高性价比被推荐为攻守兼备的选择，陕煤、电投、神火等公司也因其在供应收缩政策下的受益及一体化优势成为优选。 22:09煤炭板块底部确立，政策利好推动长线配置 对话中提到，煤炭价格已触底，政策催化下煤炭板块迎来利好，预计26年供应格局改善，长线资金可选择中国神华等企业进行配置，当前为底部偏右侧位置，不建议追高。 发言总结 发言人1 讨论了煤炭市场的近期表现，特别强调了下午市场因消息提振而领涨，并指出期货市场也强势封涨停。煤炭价格的上涨被部分归因于大宗商品价格上涨的外溢效应，但他认为主要驱动力是煤炭行业本身的问题。讨论重点落在了榆林市政府电煤保供视频会上宣布的消息上，即对26处煤矿核减1900万吨产能，以及可能的进一步产能调整。他指出，虽然此次产能核减的绝对量不大，但其背后的意义重大，标志着对过去产能核增的整顿开始，这对煤炭板块具有重要影响。讨论还涉及了煤炭供应端政策的调整、煤价的未来走势，以及对相关上市公司投资机会的分析。总体而言，他认为当前是投资煤炭板块的有利时机，尤其是考虑到政策支持、煤炭价格的底部特征以及市场对红利资产的关注增加。 要点回顾 煤炭板块今天为什么出现了一个比较明显的向上变化？这个政策调整的内容是什么？ 发言人1：煤炭今天的表现主要是由于行业自身问题和一个重要的政策驱动。具体来说，是关于煤炭供给端政策的调整，榆林市政府在电煤保供视频会上通报了对部分煤矿产能核增及保供名单的调整情况。根据国家发改委等六部委联合印发的文件要求，对24到25年电煤保供落实不力的52处核增产能煤矿中，有26处煤矿被调出保护名单，核减了1900万吨的产能。 这个核减产能的消息是否属实？对整体煤炭市场影响有多大？这次榆林的产能核减对整体产量的影响如何？ 发言人1：这个消息经过榆林当地交易中心的求证确认为真实。虽然只核减了1900万吨产量，相较于榆林全年六亿多吨的产量占比很小，但这个政策对于整个煤炭板块的意义重大，因为它标志着之前产能核增过程中存在的大量手续不全问题开始得到规范和清理。尽管榆林只核减了1900万吨，但占当年榆林新增产能接近7亿吨的30%，意味着陕西整体上未办完手续的煤矿产能比例较高。这一举动预示着后续内蒙和山西等地可能会跟进类似规范工作。 当时产能核增的情况是怎样的？ 发言人1：在21年煤价上涨时，政府进行了多批产能核增工作，大约核增了4到5亿吨产能，其中内蒙核增约2亿吨，山西核增不到1亿吨，陕西核增约7000万吨，这些产能在当时即刻开始按核增后的产能进行生产，但需要补办相关手续。 目前这个政策兑现的时间节点为何会让市场感到超预期？ 发言人1：通常情况下，这样的供应收缩政策在煤炭旺季很难实施，但榆林在1月7号就已经开始落实未办完手续的矿井退出，这表明当年4到5亿吨产能核增中存在大量手续不全的问题，并且监管机构正在对这些矿井进行规范管理。 对于全国煤炭供应的影响，以及各方权衡的因素是什么？ 发言人1：虽然单从数量上看，1900万吨产能核减对全国50亿吨总产量的影响较小，但标志着对于当年4亿吨产能核增中手续不完善的清理工作已经开始。考虑到安全角度和保供稳价的考量，如果一刀切大幅退出可能会引起供应震荡并导致价格风险。因此，各方正在权衡最优解决方案。 目前对于手续不全的河东煤矿，政策是如何进行分类和处理的？ 发言人1：目前的政策是根据保供当年的表现对手续不全的河东煤矿进行分类，优先退出保供最不到位的产能。在旺季更为明显的阶段，已经开始实施产能退出措施。对于那些虽然手续不全但有一定履约能力的煤矿，则给予更多时间去完善手续，后续根据实际情况可能会陆续退出。 这种产能退出的节奏和规模具体是怎样的？ 发言人1：目前政策优先淘汰保护不得力的产能，按照30%和增产30%的比例计算，陕西已退出约4到5亿吨的产能。以此推算，全国范围内可能有一亿多吨的产能需要退出，影响非常大。 产能政策实施的意义及对后续市场的影响是什么？ 发言人1：该政策标志着产能政策工作的开启，内蒙和山西的进展将是关键。尽管当前煤价低于预期，但对2026年整体情况并不悲观，因为2025年前11个月数据显示煤炭供需为负增长，并未出现严重供需失衡。预计2026年煤炭供应端将有显著收缩，除了产能核增手续不全矿井的退出，还有产能储备煤矿落地、灾害治理矿井退出以及自然枯竭矿井的影响，叠加可能的政策趋严，如民营超产矿井检查等，将带来较大的供应收缩空间。 为何供应端收缩空间较大，而需求端波动较小？ 发言人1：因为目前火电发电量增速是影响煤炭需求的主要因素，而四季度以来火电发电量增速较低，新能源挤占导致需求出现负增长，但全年来看，煤炭需求增速约为-0.5个点。因此，即使考虑未来碳达峰碳中和压力及经济增速维持一定水平，火电不会出现大幅负增长，而供应端收缩空间较大，足以扭转煤价走势。 对于2026年国内煤炭供需状况及价格中枢的看法是怎样的？ 发言人1：预计2026年即使不考虑产能核增手续不全矿井退出，煤炭供应也没有增量，但考虑到该因素，认为2026年国内煤炭产量可能实现一定增长，产量负增长的情况可能是负一个点左右。整体来看，2026年煤炭供需有望维持紧平衡状态，因此看好2026年煤炭价格中枢较2025年有所抬升的逻辑。当前政策在旺季出台，体现了监管机构对于煤价的看法，认为目前价格偏低，希望通过供应收缩让价格合理上涨。 煤价低于700元/吨时，为什么会有政策风险？ 发言人1：当煤价低于700元/吨时，靠近675元/吨的长协基准价，若现货价格持续位于此水平之下，可能导致长期基准价下调的风险增加。政策上，监管不希望长期基准价出现明显下降，因此当煤价低于700元/吨时，675元/吨的基准价将面临挑战。 对于煤价上限，您怎么看？ 发言人1：我认为煤价上限可能在850到900元/吨之间，这个区间是可容忍的。因为电厂虽面临电价压力，但政策强调长期履约，且综合考虑目前市场价格和电厂拥有50%长协比例的情况，即使现货涨到900元/吨，综合物流煤成本大概在800元左右，仍能维持账面盈亏平衡点。此外，随着长协比例提高，电厂对现货价格的稳定性更有保障。 目前煤炭板块配置和煤价走势如何？ 发言人1：目前，从煤炭板块配置角度看，煤价仍在680到690元/吨的下限之下，相对安全。元旦前煤价止跌回升，主要原因是年底供应端开始收缩，而需求端虽受暖冬影响有所不及预期，但由于闰六月导致节气延后，近期气温转冷，日耗回升，沿海电厂库存下降，供需关系改善，促使价格上行。 对于开门红期间煤炭企业的增产计划有何看法？ 发言人1：目前并没有看到煤炭企业有开门红大幅增产的要求。许多企业和地方政府更注重利润而非产量的开门红，考虑到大幅增产可能对价格产生负面影响，所以目前供应端在政策约束下相对可控，而需求端则呈现季节性确定性回升态势。 政策面和市场风格对煤炭板块的影响是什么？如何看待当前煤炭板块的市场关注度和配置价值？ 发言人1：政策面上，2026年产能核增政策开始规范，有望减少产量，加上储备产能制度落地带来的减量、灾害治理矿井退出及边际超产查处等措施，使得煤炭供应端在政策催化下趋于稳定向好。同时，煤炭板块经过近期下跌，整体位置较低，投资风险收益比较合适，存在向上共振的机会。当前煤炭板块关注度增加，因其被标签为红利板块，并且在当前供需格局下，价格中枢有望上移。从红利配置角度看，煤炭板块也是较好的选择。政策面上，产能核增政策开始规范，潜在收缩空间较大，行情刚刚开启，建议重视底部启动的投资机会，不排除后续其他地区如内蒙、山西等地也可能出台相关政策跟进。 目前煤价的情况如何，以及哪些公司具有较好的弹性？ 发言人1：当前煤价已经开始上涨，预计会有短期的上涨趋势。在弹性标的方面，潞安和兖矿这类标志性的公司表现突出，尤其是受到焦煤期货价格上涨的影响。焦煤期货上涨的主要原因并非焦煤基本面的变化，而是整体供应收缩政策对煤炭板块的驱动。由于产能核增时许多焦煤矿井参与了合同，若后续出现退出情况，将导致焦煤供应进一步