沪铜早报

每日观点

• 铜基本面：供应端存在扰动，冶炼企业减产，废铜政策放开，12月PMI升至50.1%，显示制造业扩张，整体偏多。
• 基差：现货铜价103295元/吨，基差-505元/吨，呈贴水状态，中性。
• 库存：1月12日铜库存减1750吨至137225吨，上期所铜库存增35201吨至180543吨，库存变化中性。
• 盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行，偏多。
• 预期：地缘政治扰动（印尼Grasberg Block Cave矿事件）可能推动铜价创历史新高，高位波动风险加大，需注意仓位控制。

近期利多利空分析

• 利多因素：
  1. 俄乌、伊以地缘政治冲突。
  2. 美联储降息预期。
  3. 矿端增产缓慢，印尼自由港矿区减产事件。
• 利空因素：
  1. 美国全面关税超预期。
  2. 全球经济不乐观，高铜价压制下游消费。

逻辑

全球政策宽松与矿端供应紧张风险并存，自然灾害可能加剧供需失衡。

每日汇总

• 期现价差：中性。
• 交易所库存：中性。
• 保税区库存：低位回升。
• 加工费：加工费回落。
• 供需平衡：供需平衡。

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