贵金属策略日报：美联储独立性担忧升温，贵金属续创新高
美联储独⽴性担忧升温，贵⾦属续创新⾼ ⾦银价格再度放量上⾏，宏观与地缘⻛险共振，流动性与资源安全预期成为主线。美联储独⽴性受损的交易逻辑重新定价，⻩⾦延续趋势性上⾏，⽩银在现货紧张与⾼弹性驱动下加速冲⾼，短期波动显著放⼤。 宏观研究团队 朱善颖从业资格号F03138401投资咨询号Z0021426 重点资讯： 1） 美国特朗普政府威胁就美联储主席鲍威尔去年夏天在国会作证一事提起诉讼，鲍威尔称这不过是"借口"，意在扩大政府对美联储与货币政策的影响力。 张皓云从业资格号F03114820投资咨询号Z0022427 2） 美国12月就业增长放缓幅度超预期，建筑业、零售业和制造业出现岗位流失，但失业率降至4.4%，显示劳动力市场并未迅速恶化。 3） 美国财政部长贝森特周一将主持一场由十余名高级财经官员参加的会议，届时将敦促七国集团(G7)及其他国家加大力度，减少在关键矿产领域对中国的依赖。 王丹从业资格号F03124139投资咨询号Z0023462 价格逻辑： 黄金：美联储主席换届临近，司法部对现任主席的传票威胁显著放大独立性受损预期，市场对远期政策宽松与美元信用约束的定价再度强化。尽管FedWatch显示年内降息时点有所后移，但“独立性—信用—流动性”的中长期逻辑主导价格方向。叠加地缘风险抬升与央行配置需求，黄金对利率边际变化不敏感，趋势性买盘持续介入，推动伦敦金突破4600美元/盎司。 白银：关键矿产232调查尚未落地，关税与资源安全预期反复扰动，囤积性需求持续挤占美国可交割与流动库存。尽管近期伦敦白银租赁利率小幅回落至3%—5%区间，但结构性偏紧格局未改，现货紧张与金融属性共振放大价格弹性。叠加金银比快速压缩，白银成为风险偏好与资源安全交易的集中载体，日内突破84美元/盎司并出现显著放量。 展望：彭博商品指数权重调整的阶段性扰动已消化，金银在流动性宽松远期预期、顺周期交易与资源安全忧虑共振下，整体维持震荡偏强格局。黄金中枢有望继续上移，伦敦金关注【4900—5000】美元/盎司；白银高波动状态或延续，伦敦银关注【90—100】美元/盎司区间，需警惕波动放大背景下的阶段性回撤风险。 风险因素：地缘冲突变化，美联储货币政策变化；中美基本面预期变化。 中信期货商品指数 2026-01-12 综合指数 工业品指数2360.48+1.27% 商品20指数2786.88+1.85% 商品指数2432.53+1.57% 特⾊指数 PPI商品指数 1468.38+1.31% 板块指数 近6月走势图 贵金属指数2026-01-12 4216.32 +4.96% 更多咨询请扫码中信商品指数二维码 除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明， 本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。 中信期货有限公司 深圳总部 地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层邮编：518048电话：400-990-8826传真：(0755)83241191网址：http://www.citicsf.com
