煤炭行业周报：供给收缩，关注板块补涨机会

行业周报（20260105-20260111）同步大市-A(维持)供给收缩，关注板块补涨机会 2026年1月13日 行业研究/行业周报 投资要点 动态数据跟踪 动力煤：市场维持正常产销，下游需求有限。本周产地内煤矿多维持正常产销状态，动力煤产量逐步恢复，市场供应量较为充足。下游需求释放有限，下游赶工项目稀少，市场进入淡季，水泥市场需求表现疲软；下游化工行业多用煤增量有限，多以刚需补库为主。截至1月9日，环渤海动力煤现货参考价701元/吨，周变化+2.04%；广州港山西优混770元/吨，周持平。北方港口合计煤炭库存2407万吨，周变化+6.69%；长江八港煤炭库存648万吨，同比+4.85%。 资料来源：常闻 冶金煤：年初煤矿陆续恢复生产，市场仍需下游实际需求支撑。本周正值年初，部分前期停产检修的煤矿陆续恢复正常生产，焦煤产量回升，市场供应量有所恢复。下游多数焦企维持正常开工，焦炭供应量波动不大，但终端需求延续疲软态势，钢厂高炉复工复产不集中。截至1月9日，京唐港主焦煤库提价1620元/吨，周持平；京唐港1/3焦煤库提价1260元/吨，周持平；日照港喷吹煤1025元/吨，周变化-1.91%；澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价230美元/吨，周持平%。国内独立焦化厂、247家样本钢厂炼焦煤总库存分别911.95万吨和797.54万吨，周变化分别+1.77%、-0.62%；喷吹煤库存417.72万吨，周变化-1.73%。247家样本钢厂高炉开工率79.33%，周持平；独立焦化厂焦炉开工率71.63%，周变化+1.23个百分点。 相关报告： 【山证煤炭】煤炭行业2026年策略报告：将反内卷进行到底2026.1.7【山证煤炭】煤炭进口数据拆解：25年11月进口煤价继续提升2025.12.30 分析师： 本周观点及投资建议 胡博执业登记编码：S0760522090003邮箱：hubo1@sxzq.com 煤炭生产维持正常，随着煤矿陆续恢复正常生产，炼焦煤供应稍有提升，目前冬储尚未开始，下游季节性淡季需求支撑力度不强，短期弱稳为主。本周国际地缘冲突加剧，周内某煤矿产区保供新闻，市场担忧政策影响，引发供应收缩预期，形成情绪与资金共振，焦煤期货与相关权益品种联动。 程俊杰执业登记编码：S0760519110005邮箱：chengjunjie@sxzq.com 投资建议：反内卷趋势未变，四季度业绩仍有改善预期，若价格长期高位运行，26 年业绩仍具备修复空间。股价下跌强化红利价值，可逢低配置。动力煤关注【兖矿能源】、【陕西煤业】、【中国神华】、【中煤能源】、【山煤国际】、【晋控煤业】；炼焦煤关注【山西焦煤】、【淮北矿业】、【潞安环能】。 风险提示 反内卷相关政策效果温和；需求大幅回落；进口煤大幅增加等。 目录 附录........................................................................................................................................................................................51.上市公司重要公告简述...................................................................................................................................................52.煤炭行业动态数据跟踪...................................................................................................................................................62.1动力煤：港口继续去库，夏季备库需求待发.........................................................................................................62.2冶金煤：需求底部空间有望抬升，冶金煤继续去库.............................................................................................82.3焦钢产业链：焦炭市场暂稳运行，钢厂高炉复工复产.......................................................................................102.4煤炭运输：维持正常...............................................................................................................................................112.5煤炭相关期货：市场情绪好转，焦炭期价上行...................................................................................................122.6煤炭板块行情回顾...................................................................................................................................................13 图表目录 图1：大同浑源动力煤Q5500车板价..............................................................................................................................6图2：广州港山西优混Q5500库提价..............................................................................................................................6图3：秦皇岛动力煤5500年度长协价（元/吨）............................................................................................................6图4：长协月度调整挂钩指数（NCEI、CCTD、BSPI）.............................................................................................6图5：国际煤炭价格走势...................................................................................................................................................6图6：海外价差与进口价差...............................................................................................................................................6图7：环渤海九港口煤炭库存合计...................................................................................................................................7图8：中国电煤采购经理人指数.......................................................................................................................................7图9：产地焦煤价格...........................................................................................................................................................8图10：山西阳泉喷吹煤车板价及日照港平均价.............................................................................................................8图11：京唐港主焦煤价格及内外贸价差.........................................................................................................................8图12：京唐港1/3焦煤价格..............................................................................................................................................8 图13：独立焦化厂炼焦煤库存.........................................................................................................................................8图14：样本钢厂炼焦煤、喷吹煤总库存.........................................................................................................................8图15：六港口炼焦煤库存.................................................................................................................................................9图16：炼焦煤、喷吹煤库存可用天数.............................................................................................................................9图17：不同产能焦化厂炼焦煤库存.................................................................................................................................9图18：独立