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曹凯首席分析师F03095462 Z0017365 棉花纸浆☆☆★白糖☆☆☆苹果木材20号胶天然橡胶丁二烯橡胶☆☆☆ 胡华针高级分析师F0285606 Z0003096 黄维高级分析师F03096483 Z0017474 【棉花&棉纱】 今天郑棉有所上涨，近儿日棉花现货成交份好，低基差现货减少。裁至12月底全国棉花商业库存为578.47万吨，环比瑞加110.11万吨，同比增加9.96万吨，12月中旬时商业库存同比小临份少。裁至1月8号，累计加工皮棉696.9万吨，同比增加63.3万吨，较过去四年均值瑞加如132.3万吨。国内新种植两积或少的政策落实，会议上提及减少数据低千此前市场的预期，纺企对于原科需求仍存动性，纺金成品斥存不高，但下等订单需求一-般，近期郑棉或续调整，操作上暂时现望， 【白糖】 隔夜关提实荡。国际方而，短期来本，市荡主要的关注，点是北半球的产量预期差，25/26棒李印度生产进度较快，产赫量同比大偿加，不过，杂国的生产资度较减，产需量不及预期，关连后续产致需的变化。国内万南，郑标家净。里产万南，12月厂西产销双成，12月广西单月产排180.8万吨，同比减少43.1万吨；镇79.54万吨，同比成少55.18万吨：工业库存105.71万吨，同比减少6.21万吨。从产销数据来有，相对偏多，销量大临下降的主委原因是市场需空情鳍较强，导致采购较少，产量方两，虽然25/26棒李广西增产预期较逆，但是生产进度始终偏慢，如果后期产董无法增加，期货价格将向上修复，关注后续生产情况，操作上暂时现望。 【苹果】 期价继续上行。付对方，客商采购积极性较高，成交较好。陕西方面，主流份格持。表节备货开启，客商以包表自有货源发市路为主，累农货采购较少。部分客商主要等技优质好货，但是这美货源较少，成交资一般。详存方面，率创的数据显示，截至1月8日，全国冷库果岸存为673.37万吨，同比下降9.03%。全固冷库平累去库量为28.73万吨，同比增加10.37%。从交易逻辑来垂，市场的交易逻辑转向需求。今年革累质资较基，但是收购份格较高，贸易商和果求惜售的情诺较强，可能会影响去库速度，关注导期需求情况，接作上督时观逻。 【20号胶&天然橡胶胶&合成橡胶】】 今日天然橡股RU、20号胶NR期货价格和丁二师橡股BR期贫价格均下跌，国内天热搬现贫价格移定，会或橡股现货价格稳中有涨，外盘丁二场港口价格稳定，参国原料市场价格涨跌不一。供应方面，金球天然橡股供应选入减产期，其中中国云南产区全面停割，海南产区邸将金面停制，越南产区随后要渐停割；上国内丁二场橡胶表置开工牵上升，茂名石化和独山子石化表置继续停车检修，上游丁二烯装置开工率维继续上升，需求方面，上周国内轮胎开工牵继续回落，山东轮胎企业产成品库存金钢胎下降而半钢验继续上升。年存方面，本周隆众公布的青岛地区天然橡胶总库存继续增加至56.82万吨，其中青高保税区和一版贸易年存均继续增加；上周求创公布的中国归丁橡股社会库存重新增加至1.51万吨，上游中国丁二场港口年存重新下降至4.13万吨，综合术看，需录缓慢恢复，天胶供应下降，合成应增加，橡胶库存增加，成本支撑稳定，市场情储走动。策略上观望。 【纸浆】 今天结案期货总体时稳，派浆受限于下游需求伤弱的情况，短期上涨高度或受限，针叶浆月亮现贫报价5500元/吨，江浙沪俄针报价5350元/吨；阅叶装金鱼报价4750元/吨，截至2026年1月8日，中国派浆主流落口样本年存量为200.7万吨，较上期累序1.0万吨，环比上涨0.5%，库存连续两月累年。针阅价差不断缩审，起给针叶浆一定的支择，近期外式针叶案和阔叶案报价均有所上调。派厂对于派浆采购以刚需为主，原结价格乘涨相对乏力，关注下游原派价格的报涨情况，操作上暂时现望， 【原木】 明价表落。现贫方面，主流报价对移。集应方面，外量报价下测，国内现实价格维对的势，短期内到量将有所或少，需求方而，要主1月9日，金国13个落口欧本日均出年量为5.75万方，网环比增加1.77%，建入淡季后需求有所下降，不过同比依然较高，关注后期需求情况。年存方面，截至1月9日，金国港口原本总年存为269万方，环比增加0.75%，金国原本库存总量偏低，库存压力相对较小。综合来而，低序存对份格存在-一定支择，操作上节时观望。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一题望代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★文两题星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗望代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前益面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期贷经营机构，已具备期贷投资咨询业务资格。 本报告仅供国投期贷有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客产（以下商称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，谢及时避回并测除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所裁的资料、意见及推测只提供给客户作参号之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不-致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何资任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内客的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方使，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材科的版权均属本公司。未经本公司事先书面投权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。