PitchBook基准（2025年第二季度及第三季度初步数据）

PitchBook Benchmarks 旨在帮助有限合伙人（LPs）和普通合伙人（GPs）更好地理解封闭式抽屉基金相对于更广泛的资产类别和其他私募市场策略的表现。报告通过内部收益率（IRR）和现金倍数等多个维度呈现业绩，为评估不同策略、不同年份的业绩提供全面视角。此外，还使用公共市场等价物（PME）指标将私募市场基金的回报与易于获取的公共市场替代方案进行比较。

核心观点：

• PitchBook Benchmarks 扩展了数据范围，增加了基于基金策略和地域的额外细分，以便与更具代表性的同行群体进行比较。
• 报告涵盖了北美、欧洲、私募股权、风险投资、房地产、实物资产、私募债务、基金中基金和二级市场等领域的专用基准。
• 所有回报数据均净除费用和附带收益。

方法学：

• 数据主要来源于单个 LP 报告，作为整个基金活动估计的基准。
• 为纳入合并计算，基金必须满足：(i) 在基金成立后两年内至少有一份 LP 报告，以及 (ii) 在至少 50% 的适用报告期内有 LP 报告。
• 使用所有 LP 报告的数据来确定每个基金的回报，对于缺乏 LP 报告的时期，使用线性插值计算来填充缺失数据。

关键指标定义：

• DPI 多倍数：已分配给 LPs 的资本占已投入资本的比例。
• RVPI 多倍数：基金未实现回报占已投入资本的比例。
• TVPI 多倍数：基金已实现和未实现价值的总和占已投入资本的比例。
• IRR：使历史现金流净现值等于零的折现率。
• Pooled calculations：合并一组基金的现金流数据以创建资本加权 IRR 值。
• PME：将基金表现与公共市场指数进行比较的基准方法。

数据组成：

• 回报数据来源于单个 LP 报告，但由于各种因素（如费用折扣、承诺时间、共同投资），LP 报告的回报可能会有所不同。
• 所有回报数据均净除费用和附带收益。

研究结论：

• PitchBook Benchmarks 提供了透明、全面且实用的私募市场基金表现数据。
• 通过多个维度和细分市场，该报告帮助专业人士更好地理解不同策略和地区的基金表现。
• 该报告还提供了额外的基准数据和分析工具，以帮助 LPs 和 GPs 做出更明智的投资决策。