2026年一季度是碳酸锂做多的最佳窗口期，核心逻辑在于“供应滞后+需求刚性+低库存”的三重共振。
供应增量释放滞后
短期来看，2026年一季度碳酸锂供应增量有限。国内主要矿山及复产项目（如宁德枧下窝项目）增量多集中在3月后及二季度，一季度难以形成有效供应；同时，1月份部分老产线进入年度检修，进一步限制供应增量，部分企业存在缺矿问题，导致1-2月累库规模低于此前预期。
短期需求刚性支撑强劲
一季度通常为终端需求淡季，但2026年一季度因储能二手订单的刚性交付，需求不振反强。二季度后，随着新能源汽车与储能新招标项目的落地，需求将逐步环比回升；三季度后，磷酸铁锂与电池产能迎来集中释放，若终端需求无明显负反馈，需求端将持续保持强劲。据最新调研数据，预计1月磷酸铁锂产量环比减量仅6%左右，处于预期下限，需求刚性支撑明显。
“三低”库存和有利库存结构
目前需求同比增幅42%，但国内碳酸锂库存与去年同期持平，冶炼厂库存降至有数据统计以来最低，下游库存在10月后明显下降，库存可用天数降至不足10天，贸易商期限商虽有补库，但因套保盘面锁流动性，只能等下游接受高价。本周在期价快速上拉的情况下，传出下游点价，产业逐步接受期限商高价货源，期现正反馈逐步兑现。
市场情绪与资金面
节后交易日碳酸锂期货持续大增仓，多头情绪浓厚；空头方面，上一轮套保盘多已止损，新套保盘因供应释放节奏不明朗而持观望态度，套保压制减弱。叠加新能源汽车一季度销量开门红预期修正，锂电池出口退税窗口期抢出口，市场利多氛围持续强化，且在无新增供应与需求负反馈的情况下，存在进一步上行空间。
研究结论
2026年一季度碳酸锂价格有望继续上行，主要受供应滞后、需求刚性和低库存三重因素支撑。市场情绪乐观，资金面利好，且在无负面因素的情况下，价格存在进一步上涨空间。
风险提示
枧下窝复产进度；非洲锂矿释放超预期，电池排产不及预期。
