燃料油日报：美湾高硫燃料油市场走弱，高低硫价差反弹

市场分析：

• 上期所燃料油期货主力合约日盘收跌1.32%，报2461元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨0.93%，报3026元/吨。
• 伊朗国内局势升温，油价短期走势震荡偏强，但受消息面影响较大，市场或反复波动，对FU、LU方向指引不明朗。
• 燃料油基本面多空因素交织，整体矛盾有限。委内瑞拉重油流入美国，美湾炼厂高硫燃料油产量增加，带动裂解价差走低，东西区价差走阔，套利空间打开，船货流入量存在增长空间，新加坡与内盘市场面临潜在阻力。周五夜盘FU受海外市场影响下跌，走势弱于其他能源板块，高低硫价差反弹。裂差下跌后炼厂端需求有望提振，为市场提供下方支撑。伊朗冲突升级可能带来高硫燃料油供应下行风险。
• 低硫燃料油整体矛盾有限，尼日利亚与科威特炼厂装置动态变动，局部供应回升，市场压力或增加。剩余产能较多、船燃需求份额被替代的矛盾依然存在，成为持续阻力因素。汽柴油高溢价持续分流低硫油组分，为市场形成一定托底。

策略：

• 高硫方面：短期中性，中性偏空
• 低硫方面：短期中性，中性偏空
• 跨品种：无
• 跨期：无
• 期现：无
• 期权：无

风险：

• 宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期

图表：

• 列出了18个图表，包括新加坡高硫/低硫燃料油现货价格、掉期近月合约、近月月差，以及FU、LU期货主力合约收盘价、指数收盘价、近月合约价格、近月月差、成交持仓量等。

资料来源：

• 同花顺，钢联，华泰期货研究院

本期分析研究员：

• 潘翔，康远宁

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