2025年上海证券公募新发基金年报：超1.2万亿元，新发募资维持高位；指数化居核心，FOF与券结趋势渐显

超1.2万亿元，新发募资维持高位；指数化居核心，FOF与券结趋势渐显 报告日期：2026年01月08日 ——2025年上海证券公募新发基金年报 主要观点： 超1.2万亿!2025年新发活跃度持续提升，募集规模保持高位 2025年新发基金数量在过去25年里居于历史第二，，募集资金规模位列历史第七。2025年成功新发了1553只基金，合并发行规模共计12045.40亿元。具体来看，指数基金（879只）、混合基金（300只）、债券基金（213只）为发行主力，也是募集资金主力，分别募集资金6197.38亿元、1600.51亿元、2738.44亿元。 从新发趋势看，2025年公募基金发行节奏明显加快，新发基金数量较2024年增加421只，发行活跃度持续提升；在数量扩张的同时，全年募集规模与2024年基本持平，整体保持稳健。 分析师：汪璐执业证书编号：S0870523060005Tel：021-53686120邮箱：wanglu@shzq.com 发行市场呈现出五大特征 1、指数化与产品创新并进，指数基金募集规模创历史新高 全年共发行指数基金879只，合并发行总规模为6197.38亿元，为本年度发行数量及募集规模第一大的基金类型，占全年总募集规模的51.45%。今年以来申报的指数基金以股票-宽基类、债券-信用债类和股票-风格策略类为主，其中中证A500指数、科创综指及中证AAA科创债指数的募集情况最佳，分别为557.60亿元、555.40亿元和474.62亿元，三者合计占新发指数基金规模25.62%。 研究助理：汪雪凝执业证书编号：S0870124070002Tel：021-53686284邮箱：wangxuening@shzq.com 2、FOF基金新发规模增长近7倍，银行渠道对募集形成重要支撑 全年共发行FOF基金89只，募集规模为845.29亿元，同比增长近7倍，占全年公募基金总募集规模的7.02%；发行数量位列历史第三、募集规模位居历史第二。从产品结构看，灵活配置混合FOF基金、债券FOF基金以及稳健养老目标风险FOF募集规模相对较高，分别为699.49亿元、81.13亿元和38.22亿元。从发行渠道看，FOF基金募集增长与银行渠道协同效应较为明显。其中，招商银行渠道募集规模达460.75亿元，占全年FOF募集总规模的54.51%，对FOF产品推广形成重要支撑。 3、券结基金市占率提升至40%，指数化产品成为主要驱动力 全年共发行875只券结基金，合计发行规模4866.77亿元，发行数量与规模均创历史新高，券商结算模式延续扩张态势。其中，被动指数型基金和增强指数型基金为主要发行品种，募集规模分别达2276.62亿元和909.80亿元。伴随近年指数基金加速发展，券结模式在新发基金中的应用范围持续扩大，市占率由2024年约20%提升至目前约40%，已成为公募基金发行的重要交易模式之一。 4、发起式基金成为布局产品线的重要工具，新发数量稳定处于高位 发起式基金是指有基金管理人及其股东和高管、基金经理等作为基金发起人，承诺认购一定份额并持有一定期限的基金。全年共发行397只，创历史第二高水平，募集情况整体与近三年水平相当，一定程度上反映出基金管理人参与发行的积极性。 5、新型费率创新基金踊跃发行，费率挂钩持有时间和基金业绩 2025年，共有62只新型浮动费率基金成立，共募集679.66亿元。从产品结构看，基金类型以全市场选股基金为主，主题基金占比较低，涉及新能源、医疗等领域主题。在费率设置上，新型浮动费率基金的管理费率与投资者的持有期限及基金业绩挂钩，呈现非对称的奖惩结构，有利于保护投资者的投资收益，鼓励投资者长期投资、减少频繁赎回造成的投资损失。 参与新发基金的公募基金管理人头部效应显著 全市场有管理规模的120家基金公司在年内参与了新基金的发行，平均每家管理人全年发行了12.39只基金、平均每家发行规模为95.23亿元，募集总规模超过100亿的基金管理人仅有35家。大基金公司光环效应增强，全年发行数量前十的基金公司总计发行500只，同比增加126只；发行规模总计4120.27亿元，同比增加811.17亿元。小公司仍存较高的经营难度，共计30家有管理规模的基金公司未参与新发市场。 公募基金重大事项变更情况同比有所增加 2025年有4家基金管理人获得关于分支机构核准设立的批复，分别为易方达基金设立易方达财富管理基金销售（广州）有限公司的批复（6月），兴证全球基金设立兴证全球资产管理（新加坡）有限公司的批复（6月），华夏基金设立北京华夏金科信息服务有限公司的批复（6月）和广发基金设立瑞晨股权投资基金管理（广东）有限公司的批复（9月）。 5家基金管理人获得关于其他重大事项变更的批复，分别为工银瑞信基金变更持股5%以上股东的批复（2月）；博道基金变更持股5%以上股东的批复（3月）；华夏基金变更持股5%以上股东的批复（5月）；新疆前海联合基金变更股东、实际控制人的批复（9月）；中航基金变更持股5%以上股东的批复（12月）。 目录 主要观点：...............................................................................................1一、2025年公募新发基金市场发展情况..............................................41.1超1.2万亿！2025年新发活跃度持续提升，募集规模保持高位41.2指数化与产品创新并进，指数基金募集规模创历史新高.........51.3 FOF基金新发规模增长近7倍，银行渠道对募集形成重要支撑................................................................................................................61.4券结基金市占率提升至40%，指数化产品成为主要驱动力....81.5发起式基金成为布局产品线的重要工具，新发数量稳定处于高位............................................................................................................81.6新型费率创新基金踊跃发行，费率挂钩持有时间和基金业绩.91.7各类型基金发行规模第一规模产品榜单...................................10二、2025年参与新发基金的公募基金管理人梳理............................103.1基金公司中最多发行基金66只，最多发行规模573.87亿元..............................................................................................................103.2上海发行数量和募集结果成绩均为最优...................................113.3未展开基金发行的管理人..........................................................12三、2025年基金公司分支机构设立情况............................................143.1易方达财富管理基金销售（广州）有限公司..........................143.2兴证全球资产管理（新加坡）有限公司..................................143.3北京华夏金科信息服务有限公司..............................................153.4瑞晨股权投资基金管理（广东）有限公司..............................15四、2025年基金公司其它重大事项变更............................................154.1工银瑞信基金..............................................................................154.2博道基金......................................................................................164.3华夏基金......................................................................................164.4新疆前海联合基金......................................................................164.5中航基金......................................................................................17 一、2025年公募新发基金市场发展情况 1.1超1.2万亿！2025年新发活跃度持续提升，募集规模保持高位 2025年新发基金数量在过去25年里居于历史第二，募集资金规模位列历史第七。截至2025年12月31日，以投资组合计算（同一投资组合的不同份额合并计算，以下同），2025年成功新发了1553只基金，合并发行规模共计12045.40亿元1。具体来看，指数基金（879只）、混合基金（300只）、债券基金（213只）为发行主力，也是募集资金主力，分别募集资金6197.38亿元、1600.51亿元、2738.44亿元。 从新发趋势看，2025年公募基金发行节奏明显加快，新发基金数量较2024年增加421只，发行活跃度持续提升；在数量扩张的同时，全年募集规模与2024年基本持平，整体保持稳健。 数据来源：Wind，上海证券基金评价研究中心；数据截止日期：2025/12/31 从中国公募基金行业历年发行情况看，在基金数量结构上，混合基金和债券基金长期占据主体地位，自2022年以来，指数基金发行数量明显增加。在募集规模结构上，2020—2021年混合基金是主要募集力量，2022年以来债券基金募集规模持续居于前列， 同时指数基金募集规模占比逐步提高。进入2025年，指数基金在数量和规模两端均表现突出，月度发行数量和募集规模均处于领先位置，成为当期发行市场的重要支撑力量。 数据来源：Wind，上海证券基金评价研究中心；数据截止日期：2025/12/31 数据来源：Wind，上海证券基金评价研究中心；数据截止日期：2025/12/31 1.2指数化与产品创新并进，指数基金募集规模创历史新高 近年来，被动投资逐渐受到投资者的认可，新发产品指数化率不断提升。2025年，全年共发行指数基金879只，合并发行总规模为6197.38亿元，为本年度发行数量及募集规模第一大的基金类型，占全年总募集规模的51.45%。 从挂钩指数来看，2025年指数基金市场呈现结构性特征，股票指数取代债券指数成为募集主力军。随着权益市场整体回暖，投资者的风险偏好有所回升；同时利率环境趋于平稳、下行空间有限，“股债跷跷板”效应在新发基金市场中表现明显。股票指数类基金对应的募集规模达3593.48亿元，占指数基金募集总规模的57.98%。此外，从单个指 数维度来看，科技成长类指数更受个人投资者青睐，固收类指数则主要满足机构投资者的配置需求。中证A500指数、科创综指及中证AAA科创债指数成为市场关注焦点，对应募集规模分别为557.60亿元、555.40亿元和474.6