第一部分数据分析
- 研究员：朱四祥
- 期货从业证号：F03127108
- 投资咨询证号：Z0020124
- 联系方式：zhusixiang_qh@chinastock.com.cn
第二部分行情研判
【市场回顾】
- 各港口6米中A辐射松原木价格上涨10元/方，其他规格原木价格持稳。
- 主力合约LG2603收盘价782元/方，上涨1.16%。
【重要资讯】
- 新西兰12月原木离港船只约55条，总发货量约204万方，其中发往中国约152.1万方（占比75%），较11月增加5%。
- 国内针叶原木总库存267万方，较上周增加13万方（周环比+5.12%）；辐射松库存228万方，增加12万方（周环比+5.56%）；北美材库存10万方，增加3万方（周环比+42.86%）；云杉/冷杉库存14万方，减少1万方。
- 1月2日-4日，中国7省13港针叶原木日均出库量5.65万方，较上周减少3.09%；山东港口日均出库量2.89万方，增加3.58%；江苏港口日均出库量2.17万方，减少11.07%。
【逻辑分析】
- 短期原木估值处于底部区间，部分区域低价支撑下估值企稳。
- 成本端外盘降价与海运费下行压制估值上行空间，国际市场估值传导加剧国内压力。
- 冬季施工淡季导致终端需求疲软，但库存持续去库、远期供应收缩及部分区域需求韧性为估值提供底部支撑。
【策略】
- 单边：观望，激进投资者少量布局多单。
- 套利：3-5反套逐步止盈。
- 期权：观望。
第三部分相关附图
（数据来源：银河期货，钢联数据）
作者承诺
- 承诺以勤勉态度独立、客观出具报告，清晰反映研究观点。
免责声明
- 报告仅供参考，不构成投资建议，客户需独立判断，银河期货不担保内容准确性或完整性，不对使用报告导致的损失负责。
联系方式
- 银河期货有限公司大宗商品研究所
- 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层
- 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层
- 网址：www.yhqh.com.cn
- 电话：400-886-7799
