国内天然橡胶市场处于季节性累库阶段,但预计后期累库速度将放缓,高点相对可控。2025年11月五大主产国出口87.5万吨,同比处于低位,主要产胶国出口中国比例维持高位(61%)。11月中国进口64万吨,环比增量明显,但后期进口预计转弱。泰国原料价格持续上涨,成本支撑走强,而国内仍处累库周期,盘面受套利盘压制。国内半钢和全钢轮胎产能利用率分别为63.78%和55.50%,环比和同比均下降,1月内销订单好转,开工预计稳定。后市橡胶延续宽幅震荡格局,基本面多空交织,下方支撑牢固,上方空间受限,短期继续看宽幅震荡。