聚乙烯（LLDPE）概述
- 基本面：宏观方面，12月制造业PMI回升至50.1%，重回扩张区间；OPEC+维持2025年11月产量计划，2026年2月和3月暂停增产；伊朗政局动荡引发供应担忧，推动国际油价反弹。供需端，农膜需求棚膜回落地膜抬头，包装膜订单及开工提升。当前LL交割品现货价6600（-20），基本面整体中性。
- 基差：LLDPE 2605合约基差-74，升贴水比例-1.1%，偏空。
- 库存：PE综合库存42.5万吨（+2.6），中性。
- 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。
- 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空。
- 预期：塑料主力合约盘面震荡反弹，OPEC一季度暂停增产，地缘因素推动油价反弹，产业库存中性，下游需求短期回升，预计PE今日走势震荡偏强。
- 利多：成本支撑、原油反弹。
- 利空：下游需求同比偏弱。
- 主要逻辑：供过于求，供需边际变化敏感。
- 主要风险点：原油大幅波动、国际政策博弈。
聚丙烯（PP）概述
- 基本面：宏观方面，12月制造业PMI回升至50.1%，重回扩张区间；OPEC+维持2025年11月产量计划，2026年2月和3月暂停增产；伊朗政局动荡引发供应担忧，推动国际油价反弹。PDH装置检修增加。供需端，塑编需求偏弱以刚需为主，管材需求整体一般。当前PP交割品现货价6380（+0），基本面整体中性。
- 基差：PP 2605合约基差-134，升贴水比例-2.1%，偏空。
- 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。
- 预期：PP主力合约盘面震荡反弹，OPEC一季度暂停增产，地缘因素推动油价反弹，产业库存中性，下游需求以刚需为主，PDH装置检修增加，预计PP今日走势震荡。
- 利多：成本支撑、原油反弹。
- 利空：下游需求淡季。
- 主要逻辑：供过于求，供需边际变化敏感。
- 主要风险点：原油大幅波动、国际政策博弈。
供需平衡表
- 提供了聚乙烯和聚丙烯的供需平衡表数据（原文未展示具体表格内容）。
免责声明
- 本报告著作权属于大越期货股份有限公司，未经授权不得更改或传播；报告信息仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。
