天然气：LNG低位震荡，HH下方仍存支撑

综合分析与交易策略

• LNG市场基本面情况：2025年12月27日至2026年12月10日期间，LNG市场呈现低位震荡态势。截至2025年12月，LNG价格分别为184.6、157.5、86.5美元/MMBtu，较前一个月分别上涨2.8%、下跌7.3%。全球天然气消费量约为18643.2 TWh，同比下降17.9%，其中欧洲和北美地区消费量占比分别为68.2%和56.3%。
• 美国市场基本面情况：美国天然气产量稳定，Baker Hughes数据显示，2025年12月钻井数量较前一个月下降，但整体产量仍保持较高水平。美国天然气库存处于历史同期较高水平，但消费需求依然强劲。

基本面分析

• 核心数据跟踪：
  • 价格与价差：TTF-HH价差、HH月差、TTF月差等指标均呈现波动趋势，显示市场供需关系变化。
  • 供应与需求：中国LNG供应量包括国产和进口槽车供应，整体供应量波动较大。中国天然气供需数据显示，供气量与消费量存在一定差距。
  • 库存情况：中国接收站和储气库库存水平波动，但整体库存仍处于较高水平。
  • 国际市场：欧洲天然气库存、LNG进口量、挪威出口量等数据均显示，欧洲市场库存处于历史同期较高水平，LNG进口量有所下降。
  • 美国市场：美国天然气库存、干气产量、各液化出口项目流量、国内消费量等数据显示，美国天然气市场供需关系依然紧张，出口项目流量保持高位。

核心数据追踪

• 气温与风力预测：ECMWF和GFS模型预测2026年1月至2月欧洲气温和风力情况，显示气温较去年同期有所下降，风力变化不大。

研究结论

• LNG市场：当前LNG市场处于低位震荡阶段，HH价格下方仍存支撑。短期内，市场供需关系变化仍将影响价格走势，需关注欧洲和北美地区的气温变化及库存动态。
• 美国市场：美国天然气市场供需关系依然紧张，出口项目流量保持高位，库存水平较高但消费需求强劲，价格短期内仍将保持波动。