传媒互联网产业行业研究：国务院对外卖平台开展调查，OpenAI押注AI医疗

本周观点 国务院对外卖平台开展调查、评估，OpenAI押注AI医疗： 咖啡茶饮：1）咖啡：高景气维持；行业具备β性红利，各品牌依旧积极开店，但淡季亦有所来临，警惕短期数据波动风险。2）茶饮：略有承压；行业迎来淡季，尽管电商平台追求即时零售（含外卖）市占，补贴短期断崖式退坡概率小，但国务院宣布对外卖平台开展调查、评估，补贴退坡依旧是趋势。 电商：持续承压。受国内消费环境影响，整体国内电商表现平淡且乏力。 流媒体平台：音乐流媒体平台为内需驱动的优质互联网资产，高性价比悦己消费，规模效应驱动盈利杠杆释放，我们建议持续关注音乐订阅平台。 虚拟资产&资产交易平台：加密市场催化有限，币价仍波动。关注下周1月15日《Clarity法案》审议结果。 020：互联网医疗：OpenAI宣布推出“ChatGPT健康”，建议关注互联网医疗板块。 AI&云：本周智普、MiniMax上市。AI应用方面，海外OpenAI为ChatGPT引入健康功能，重点关注国内外AI应用落地方向。本我们依旧看好AI产业趋势&提效逻辑，建议关注经营性现金流良好的科技龙头，如美股的Google、微软，国内腾讯、阿里等。 传媒：新游《鹅鸭杀》首日新增用户超500万，《心动小镇》海外服上线在超50个国家和地区登顶Apple Store免费榜，亮眼新品不断，游戏板块有望持续回暖。 风险提示 后续政策不及预期风险；中美关系变化风险；内容上线及表现不及预期风险；宏观经济运行不及预期风险；AI技术迭代和应用不及预期风险；政策监管风险。 内容目录 1.1、消费&互联网...........................................................................31.1.1、消费&连锁咖啡茶饮...................................................................31.1.2、电商&互联网.........................................................................31.2、平台&科技.............................................................................41.2.1、流媒体平台..........................................................................41.2.2、虚拟资产&互联网券商.................................................................51.2.3、车后连锁............................................................................71.2.4、O2O.................................................................................81.2.5、AI&云...............................................................................81.3、传媒..................................................................................9 图表目录 图表1：相关行业指数表现（1.5-1.9）...........................................................3图表2：重点个股涨跌幅（1.5-1.9）.............................................................3图表3：相关行业指数表现（1.5-1.9）...........................................................4图表4：重点个股涨跌幅（1.5-1.9）.............................................................4图表5：相关行业指数表现（1.5-1.9）...........................................................5图表6：重点个股涨跌幅（1.5-1.9）.............................................................5图表7：全球加密货币市值表现（1.5-1.9）.......................................................5图表8：比特币和以太坊价格（1.5-1.9）.........................................................5图表9：重点个股涨跌幅（1.5-1.9）.............................................................6图表10：相关行业指数表现（1.5-1.9）..........................................................7图表11：重点个股涨跌幅（1.5-1.9）............................................................7图表12：相关行业指数表现（1.5-1.9）..........................................................8图表13：重点个股涨跌幅（1.5-1.9）............................................................8图表14：相关行业指数表现（1.5-1.9）..........................................................9图表15：重点个股涨跌幅（1.5-1.9）............................................................9图表16：申万二级传媒指数本周涨跌幅（1.5-1.9）...............................................10图表17：重点跟踪个股本周涨跌幅（1.5-1.9）...................................................10 一、行业情况跟踪 1.1、消费&互联网 1.1.1、消费&连锁咖啡茶饮 本期（2026年1月5日-1月9日），恒生非必需性消费业指数累计涨跌幅-0.98%，较恒生指数-0.57pct。 关注个股涨跌幅表现：古茗（+8.72%）、霸王茶姬（+6.99%）、蜜雪集团（+3.79%）、同程旅行（+3.55%）、沪上阿姨（+3.10%）、携程集团-S（+2.32%）、茶百道（+0.95%）、遇见小面（-0.68%）、百胜中国（-1.16%）、小菜园（-1.58%）、海底捞（-2.91%）、达势股份（-2.98%）、Tims天好（-4.76%）、瑞幸咖啡（-6.47%）、特海国际（-6.63%）。 来源：ifind，国金证券研究所 来源：ifind，国金证券研究所 【行业重大事件】 1）瑞幸咖啡开店跟踪：截至1月5日，瑞幸周度新开门店540家，其中一二线城市新开占比52%，三线及以下城市新开占比48%。 2）霸王茶姬回应赴港上市传闻：暂无计划。1月7日，有消息称中国茶饮连锁品牌霸王茶姬正考虑在香港上市，知情人士表示，霸王茶姬已就上市计划与投资银行展开初步沟通，融资金额或达数亿美元，可能今年进行。相关磋商仍在进行中，也可能决定不推进香港上市计划。此外，该计划仍需获得监管批准。对于拟赴港二次上市的传闻，霸王茶姬方面回应记者称，暂无计划。（36氪） 1.1.2、电商&互联网 本期（2026年1月5日-1月9日），恒生互联网科技业指数累计涨跌幅-0.27%，分别较恒生科技指数/恒生指数+0.59pct/+0.13pct。 关注个股涨跌幅表现：叮咚买菜（+11.65%）、贝壳-W（+7.05%）、贝壳（+6.10%）、拼多多（+4.15%）、唯品会（+1.13%）、京东（-0.27%）、京东集团-SW（-0.43%）、阿里巴巴-W（-1.68%）、腾讯控股（-1.93%）、阿里巴巴（-3.07%）、美团-W（-5.83%）。 来源：ifind，国金证券研究所 来源：ifind，国金证券研究所 【行业重大事件&跟踪】 1）淘宝闪购非餐订单已稳定在日均1000万单。1月8日消息，淘宝闪购非餐订单量已经稳定在日均1000万单。这是淘宝闪购业务的又一关键进展。另有市场消息显示，12月季度，淘宝闪购GMV份额持续增长，订单结构持续改善，比竞对亏损收敛速度更快，非餐即时零售进展快，对远场电商交叉销售符合预期。淘宝闪购的首要目标是份额增长，会加大投入以达到市场绝对第一。（亿邦动力） 2）高德将为百万商家开放飞行实景探店。1月7日，上线100天的高德扫街榜宣布三大升级，分别是：依托世界模型发布全球首个“飞行街景”，实现从街景一路俯瞰至店内实景；推出全球首个应季、应时、应地的生活服务动态榜单；引入好友关系，新增好友动态和个人榜单功能。此外，高德还宣布免费为100万烟火小店接入飞行街景，并与全国百城合作，提供0门槛入驻、消费趋势洞察、地方美食节打造、专属出行补贴等系统性支持。（亿邦动力） 3）阿里巴巴将视觉AI技术应用于餐饮赛道，与美团展开竞争。阿里巴巴集团将推出一项服务，帮助餐厅利用人工智能（AI）展示店内环境，这是其在中国餐饮领域与美团展开竞争的更广泛举措之一。据知情人士透露，阿里巴巴旗下地图及本地服务平台高德地图即将推出新功能：商家仅需上传视频或照片，系统即可自动生成3D空间模型。该方案旨在降低商户营销推广成本。知情人士称，阿里巴巴计划基于其视觉万相模型技术，向部分商家提供限时免费服务。（亿邦动力） 4）速卖通2026欧洲市场战略全面升级：B2C模式将转向B2B2C。速卖通在2026年对欧洲市场的运作模式进行了彻底变革。平台总裁惊石表示，跨境电商已步入第三阶段：由于新出台的欧洲关税政策（从7月起征收5欧元关税），小包模式已失去其成本优势，因此本地化与合规成为核心。速卖通三大转型方向已曝光：B2C模式将转向B2B2C（实现库存前置于本地仓），轻小件商品将全面托管，95%以上的商品将采用Choice模式，同时品牌战略将加速推进，目标是孵化2000个年售200万美元的品牌。平台计划在3月31日前完成欧美本地仓配的覆盖，整个物流解决方案的落地正倒计时进行中。（亿邦动力） 5）国务院：对外卖平台开展调查、评估。近日，国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室依据《中华人民共和国反垄断法》，对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查、评估。（中国基金报） 6）Temu月活用户数2.464亿，位列全球第三。根据Similarweb最新数据，按月活跃用户数（MAU）计算，2025年全球前10大电商APP每月合计覆盖用户规模已超过20亿人。从整体排名来看，亚马逊稳居全球第一，平均月活跃用户数达到6.517亿；Shopee居全球第二，平均月活跃用户数达到3.928亿；Temu居全球第三，平均月活跃用户数达到2.464亿。（电商头条） 1.2、平台&科技 1.2.1、流媒体平台 本期（2026年