策略周报：沪指16连阳后应如何操作？

2026-01-11 吴信坤,余培仪国信证券王泰华

核心观点：A股春季行情的形态和背景可分为三种：①震荡市甚至熊市期间的小反弹；②前期出现回撤后的“V”型走势行情；③资金加速入场的典型牛市。本轮春季行情本质是牛市向纵深推进，上涨时空相较历史仍有差距，政策支持叠加资金入市下后续行情仍有演绎空间。
关键数据：
- 上证指数自去年12月17日以来连续16个交易日收阳，但实际最大涨幅仅为8%。
- 历史春季行情平均上涨时间超过40个交易日，宽基指数平均涨幅超20%。
- 当前A股风险溢价绝对值仍较高，新增开户数较历史牛市仍有差距。
- 2026年全A盈利有望进一步回升。
研究结论：
- 本轮行情性质是牛市进入中后期的纵深推进，后续或仍有上涨空间。
- 结构上建议均衡配置，科技仍是牛市主线，建议关注AI应用落地的细分板块。此外，阶段性或可关注部分价值板块配置机会，如低估值的地产等老登资产，以及业绩预期有望改善的非银、内需政策发力的传统消费和受益涨价逻辑的上游资源品等。
- 历史春季行情期间往往是风格均衡，成长价值往往均有机会。