格林大华期市早班车--全球经济（20260112）

核心观点与关键数据

• 美国政策干预加剧全球经济不确定性：美国总统特朗普通过房利美和房地美购买2000亿美元抵押贷款债券，压低房贷利率；考虑向格陵兰岛居民支付10万美元以脱离丹麦，该岛蕴藏全球近三分之一的稀土储量及大量石油和天然气。美国抓捕委内瑞拉总统、扣押油轮等行为，导致全球政治秩序混乱，经济不确定性加剧。
• 美联储政策转向与市场反应：美国12月非农就业人口增长5万人，失业率4.4%（低于预期的4.5%），华尔街分析师认为“关闭了美联储降息大门”，1月降息概率降至5%。美联储12月降息25个基点，每月购买400亿美元短债，资产负债表重新开启扩张。野村预测美联储不确定性将在2026年7月至11月集中爆发，市场可能出现“逃离美国资产”趋势。
• AI热潮与经济影响：人工智能热潮推动企业通过发行可转债筹集资金，2025年全球可转债融资规模飙升至约1665亿美元。高盛报告指出市场焦点转向美国“中产阶级消费”，认为税收返还支持下中等收入群体消费力将增强，或成为2026年美股牛市新引擎。谷歌AI算力需每6个月翻倍，未来4-5年需额外增长1000倍，摩根大通预计AI数据中心建设需5万亿美元。英伟达CEO黄仁勋称中国将赢得AI竞赛，因监管环境和能源成本更有利。
• 全球劳动力市场分化：美国2025年裁员人数激增至120.6万人，较2024年增长58%，主要来自联邦政府开支削减和科技行业调整。欧元区11月失业率降至6.3%，显示就业市场韧性，但失业人数较去年同期仍增加，就业复苏呈现不均衡态势。
• 地缘政治与经济风险：俄罗斯外交部对美军扣押“马里涅拉”号油轮表示关切，认为此举践踏航行自由权，加剧欧洲—大西洋地区紧张局势。美国发布新版《国家安全战略》，放弃全球霸权，调整与中国的经济关系，重振经济自主地位。

研究结论

• 全球经济下行风险加剧：鉴于美国连续错误政策，全球经济已越过顶部区域，开始向下运行。美国回归门罗主义，在全球收缩，将对全球经济、美债、美股、美元、贵金属、工业金属等大类资产产生颠覆式深远影响。
• 市场需关注美联储政策与AI竞赛：美联储政策不确定性将在2026年集中爆发，市场需警惕“逃离美国资产”趋势。AI竞赛中，中国因监管和成本优势可能领先，相关数据中心建设将推动全球投资。
• 消费与就业市场分化：美国中产阶级消费或成为美股新动力，但高收入消费者支出保持韧性，中低收入家庭消费受挤压。全球就业市场复苏不均衡，美国裁员潮加剧经济预警信号。