蒙娜丽莎机构调研纪要

蒙娜丽莎集团股份有限公司是一家集科研开发、创意设计、专业生产、市场营销为一体的高新技术上市陶瓷企业，拥有四个现代化建筑陶瓷生产基地，产品涵盖陶瓷砖、陶瓷板材和瓷艺等品类。

1. 公司业务与投资策略
   公司以“大瓷砖、大建材、大家居”为发展战略，聚焦陶瓷主业，认为国内庞大的房地产存量市场和瓷砖市场仍具有较大容量。当前陶瓷头部企业市场占有率较低，存在较多机会。公司开展财务性投资主要基于风险可控原则，目前投资对业绩影响有限，未来重大投资将严格履行信息披露义务。

2. 行业周期与展望
   2025年陶瓷行业延续调整态势，尚未企稳。2026年，国家提振消费政策（如以旧换新）有望为行业带来利好，推动行业加速完成结构性调整，逐步夯实企稳基础。未来行业集中度有望持续提升。

3. 公司股权与财务状况
   公司股权结构稳定，现金流良好，资产负债率合理。董事张旗康近期减持147万股主要基于个人资金需求，其他实控人坚持长期主义，专注企业经营。

4. 行业竞争格局
   公司强调产品创新、品质提升和服务优化以增强品牌吸引力。陶瓷行业进入存量时代，头部企业将通过兼并重组和出海实现发展壮大。