棉花（纱）市场周报

周度要点小结

• 行情回顾：郑棉主力2605合约价格冲高回落，周度涨幅约0.62%。USDA报告显示，美国1月1日止当周，2025/26年度陆地棉出口销售净增9.8万包，较前周减少27%，出口装运量15.4万包，较前周增加9%。国内市场供应充足，港口库存周环比增加0.55%，总库存39.95万吨。下游纺企订单量有限，预计部分织布厂提前放假。市场静待2026年棉花目标补贴政策。
• 行情展望：短期棉价中心料继续上抬，重点关注宏观及政策影响。
• 未来交易提示：关注外棉价格变化、需求、库存情况。

期现市场情况

• 美棉3月合约价格上涨，周度涨幅约0.78。CFTC数据显示，美棉非商业多头头寸增加，净空持仓减少。

外棉现货市场情况

• 美棉出口销售净增9.8万包，较前周减少27%。国际棉花现货价格指数上涨0.75美分/磅至75.05美分/磅。

期货市场情况

• 郑棉2605合约期价冲高回落，周度涨幅约0.62。棉纱期货2603合约上涨0.51。
• 棉花期货前二十名净持仓为-177522手，棉纱期货前二十名净持仓为-1948手。
• 郑商所棉花期货仓单为7388张，棉纱期货仓单为20张。

期现市场情况

• 郑棉5-9合约价差为-185元/吨，棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为5370元/吨。
• 棉花3128B价格指数与郑棉主力合约的基差为+1255元/吨，棉纱C32S现货价格与棉纱期货2603合约基差为610元/吨。

现货市场情况

• 棉花3128B现货价格指数为15930元/吨。
• 中国棉纱现货C32S指数价格为21300元/吨，CY index：OEC10s（气流纱）为15130元/吨，CY index：OEC10s（精梳纱）为24300元/吨。

进口棉（纱）成本情况

• 进口棉滑准税价格下跌201元/吨至13729元/吨，配额价格下跌323元/吨至12599元/吨。
• 进口棉纱价格指数(FCY Index):港口提货价:C21S为20155元/吨，C32S为21326元/吨，JC32S为23080元/吨。
• 进口棉滑准税利润上涨637元/吨至2263元/吨，配额利润上涨759元/吨至1475元/吨。

产业链情况

• 全国棉花商业库存468.36万吨，较上月增加175.3万吨，增幅59.82%。纺企棉花工业库存93.96万吨，较上月增加5.14万吨。
• 2025年11月我国棉花进口约12万吨，环比增加3万吨，同比增幅9.4%。1-11月累计进口89万吨，同比减少64%。
• 2025年11月我国进口棉纱线11万吨，环比减少3万吨。

中端产业情况

• 纺织企业纱线库存26.33天，较上月增加0.21天。底坯布库存32.34天，较上月增加0.37天。

终端消费情况

• 2025年11月我国纺织服装出口额238.7亿美元，同比下降1.2%，环比增加7.20%。其中纺织品出口122.8亿美元，同比增加1%；服装出口115.9亿美元，同比下降10.9%。
• 截至2025-10-31，国内服装类零售额累计值8645.4亿元，环比上涨13.90%，同比上涨2.9%。

期权市场

• 棉花主力合约标的隐含波动率走势图显示波动率有所变化。

棉市期股关联

• 新农开发市盈率PE(TTM)日倍走势图显示市盈率有所波动。

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