核心观点与关键数据
原油价格
- 国际市场：截至2026年1月2日，Brent原油期货结算价60.75美元/桶，环比下降2.72%；WTI原油期货结算价57.32美元/桶，环比下降2.25%。Brent原油现货价61.33美元/桶，环比下降2.14%；WTI原油现货价57.95美元/桶，环比下降1.70%。
- OPEC与国内市场：2025年12月，OPEC原油现货价61.78美元/桶，环比下降4.16%。中国原油现货月度均价（大庆）58.20美元/桶，环比下降4.19%；（南海）54.38美元/桶，环比下降2.31%；（胜利）57.66美元/桶，环比下降2.48%。ESPO原油现货价48.91美元/桶，环比下降6.39%。
供需情况
- OPEC产量：2025年11月，OPEC原油产量28480.00千桶/天，环比下降0.00%，同比增长6.39%。
- 美国炼油：2025年11月，美国炼油厂原油产量16.61百万桶/天，环比上升4.60%，同比下降1.31%。山东地炼厂开工率54.94%，环比下降1.17个百分点；美国炼油厂可运营产能利用率94.7%，环比上升0.6个百分点。
- 美国供应：2025年12月，美国成品车用汽油供应量8563千桶/天，环比上升2.85%；石油产品供应量19376千桶/天，环比下降4.03%；蒸馏燃料油产品供应量3379千桶/天，环比下降1.49%。
库存情况
- 美国库存：截至2025年12月26日，美国原油库存总量836107千桶，环比下降0.37%；石油产品库存总量1698998千桶，环比上升0.67%。车用汽油库存量234334千桶，环比上升9.29%；蒸馏燃料油库存量123679千桶，环比上升8.22%。
进出口情况
- 中国：2025年11月，原油进口5089.00万吨，环比上升5.23%；出口79460.25吨，环比下降53.83%。
- 美国：2025年12月，原油进口数量均值为6170.40千桶/日，环比上升8.44%；出口数量月度均值为3932.25千桶/日，环比上升10.88%。
研究结论
- 原油价格整体下降，国际及国内市场均呈现环比下滑趋势。
- 美国炼油活动活跃，产能利用率上升，但成品油供应量增加，石油产品供应量下降，库存上升。
- 中国原油进口增加，出口大幅减少；美国原油进出口均环比上升。
- 风险提示包括地缘政治、能源价格波动及需求不及预期。
风险提示
- 地缘政治风险
- 能源价格大幅波动的风险
- 需求不及预期的风险
