【全球经济逻辑】
美国在全球范围内采取强硬政策，包括抓捕委内瑞拉总统、扣押油轮等，导致全球政治秩序混乱，经济不确定性增加。野村预测美联储的不确定性将在2026年7月至11月集中爆发，市场可能出现“逃离美国资产”的趋势。美联储在12月降息25个基点，并每月购买400亿美元短债，重新开启资产负债表扩张。高盛警告称，美国消费趋势与2008年金融危机前的早期预警信号相似。
美国发布新版《国家安全战略》，放弃全球霸权，调整与中国的经济关系，重振美国经济自主地位。美联储褐皮书显示，美国消费者K型分化加剧，高收入消费者支出保持韧性，但中低收入家庭消费受限。日本央行加息25个基点，10年期国债收益率升至2.1%。谷歌AI基础设施负责人表示，公司AI算力需每6个月翻倍，未来4到5年内实现1000倍增长。英伟达CEO黄仁勋认为，中国将在人工智能竞赛中获胜，主要得益于有利的监管环境和低能源成本。摩根大通策略师团队预计，未来五年AI数据中心建设需至少5万亿美元。
美国失业率上升至4.6%，经济学家担忧企业大规模裁员是经济预警信号。美国回归门罗主义，在全球收缩，将对全球经济、美债、美股、美元、贵金属、工业金属等大类资产产生深远影响。鉴于美国连续的错误政策，全球经济已越过顶部区域，开始向下运行。
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