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看多焦煤主力合约的五大理由

1. 成本强支撑：现货价已至煤矿成本线（1000元/吨附近），部分跌破进口煤成本，估值处于历史低位，修复动力充足。
2. 供应收缩：主产区安检升级，山西、内蒙古部分煤矿提前停产检修，榆林核减产能约1900万吨，优质焦煤供给偏紧。
3. 刚需与补库：钢厂1月检修复产，铁水日产量有望回升至230万吨附近；钢厂焦煤库存中低位，春节前刚性补库需求明确。
4. 技术与资金共振：价格突破前期震荡平台，MACD金叉、均线多头排列；主力增仓上行，多头入场意愿强于空头，资金布局积极。
5. 政策预期向好：钢铁“反内卷”与产能优化推进，宏观稳增长加码，2605合约承载二季度需求回暖定价预期，情绪与估值同步修复。

风险提示：关注蒙煤通关、铁水产量与政策变化，控制仓位，设好止损。

主力动向与技术解盘

• 股指期货：沪指勉强15连阳，高位连续2天十字星，成交量未缩量，资金换手积极；技术上为强势调整，大周期完好，预计继续向上拓展空间；操作上，有调整即低吸机会。
• 黄金：贵金属市场波动加大，黄金宜谨慎参与。
• 铁矿：西芒杜项目投产，供应宽松预期发酵；需求端地产基建寻底，内需支撑偏弱；技术面上突破后回调，低多思路不变。
• 玻璃：日融持续小降，库存累积，政策端刺激及反内卷政策驱动供给侧出清；技术面调整，低多思路不变。
• 甲醇：进口延迟、伊朗装置停车，国际供应风险上升，1月进口预期下降，短期价格震荡偏强。
• 纸浆：港口库存累库至200.7万吨，期货盘面区间震荡。

重要声明

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• 投资咨询团队成员及编号：姚兴航（Z0015370）、曾文彪（Z0017990）等。