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本刊由金信期货研究院撰写 2 0 2 6 / 1 / 9 热点聚焦 聊聊看多焦煤主力合约的五大理由 1.成本强支撑：现货价已至煤矿成本线，部分跌破进口煤成本，1000元/吨附近形成强支撑，估值处于历史低位，修复动力充足。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ibaotu.com2.供应收缩：主产区安检升级，山西、内蒙古部分煤矿提前停产检修，榆林核减产能约1900万吨，优质焦煤供给偏紧。 3.刚需与补库：钢厂1月检修复产，铁水日产量有望回升至230万吨附近；钢厂焦煤库存中低位，春节前刚性补库需求明确。 4.技术与资金共振：价格突破前期震荡平台，MACD金叉、均线多头排列；主力增仓上行，多头入场意愿强于空头，资金布局积极。 5.政策预期向好：钢铁“反内卷”与产能优化推进，宏观稳增长加码，2605合约承载二季度需求回暖定价预期，情绪与估值同步修复。 风险提示：关注蒙煤通关、铁水产量与政策变化，控制仓位，设好止损。 主力动向 技术解盘-股指期货 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 沪指勉强15连阳，高位连续2天十字星，成交量没有缩量，资金换手积极；技术上，今天明显是强势调整，大周期完好，预计明天继续向上拓展空间；操作上，有调整就是好的低吸机会。 技术解盘-黄金 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 整个贵金属市场波动加大，黄金也宜谨慎参与。 技术解盘-铁矿 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 随着西芒杜项目投产，供应宽松预期进一步发酵；需求端来看，终端除出口尚有余温外，地产基建尚在寻底，内需支撑偏弱；技术面上，突破后回调，低多思路暂且不变。 技术解盘-玻璃 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 日融持续小降，本周库存有所累积，主要驱动还在于政策端刺激政策以及反内卷政策对于供给侧的出清。技术面上，今日有所调整，低多思路不变。 技术解盘-甲醇 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 进口方面，港口部分到港延迟，伊朗大部分装置已经停车，国际地缘政治风险上升，预计1月进口下降。下游烯烃方面，港口烯烃装置部分停车至1月，山东地区新装置投放，总体来看，国际供应风险上升，1月进口预期下降，短期价格震荡偏强为主。 技术解盘-纸浆 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 截至2026年1月8日，中国纸浆主流港口样本库存量为200.7万吨，较上期累库1.0万吨，环比上涨0.5%,库存量在本周期继续呈现累库的走势。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存继续呈现累库的走势，港内日均出货速度较上周期变动不大。期货盘面近期呈区间震荡走势。 重要声明 分析师承诺 作者具备中国期货业协会规定的期货投资咨询执业资格。分析基于公开信息及合理假设，结论独立客观，不受任何第三方的授意或影响。 报告中的观点、结论和建议仅供参考之用，不构成任何投资建议，投资者应综合考虑自身风险承受能力，选择与自身适当性相匹配的产品或服务，独立做出投资决策并承担投资风险。在任何情况下，本公司及员工或者关联机构不对投资收益作任何承诺，不与投资者分享投资收益，也不承担您因使用报告内容导致的损失责任。 本报告中的部分信息来源于第三方供应商或公开资料，请您知晓，虽然本公司会采取合理措施对所引用的信息进行审查，但无法保证这些信息毫无差异，不会发生变更。 本报告版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容。如引用、刊发，需注明出处为“金信期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 金信期货投资咨询业务资格：湘证监机构字[2017]1号 投资咨询团队成员 姚兴航（投资咨询编号：Z0015370）、曾文彪（投资咨询编号：Z0017990）、周逐涛（投资咨询编号：Z0020726）、王敬征（投资咨询编号：Z0019935）、张召举（投资咨询编号：Z0019989）、钟朱敏（投资咨询编号：Z0021128）、林敬炜（投资咨询编号：Z0018836）、刁志国（投资咨询编号：Z0019292）、赵辉（投资咨询编号：Z0021669）、杨彦龙（投资咨询编号：Z0018274）。