垄断风险担忧加剧，今日多晶硅跌停

中信期货研究所有色与新材料团队 最新动态及原因 今日多晶硅期货大幅回调，午后多晶硅多合约触及跌停，主力合约价格回落至53610元/吨。平台公司落地后，市场对收储预期仍在消化中，产业链挺价博奔尚未结束。但短期消息面再度出现产生影响，引发市场对合规边界及竞争充分性的关注。相关讨论与舆情升温，放大了市场对多晶硅产能整合过程中垄断等潜在风险的担忧，情绪扰动下盘面大幅回落。 基本面情况 从基本面看，多晶硅供需仍偏宽松，不过上下游目前表现出了较强的挺价意愿。供应端，西南进入枯水期后开工下行，12月国内多晶硅产量继续低于12万吨。年初，在行业按需生产的运行模式下，供给弹性或将随需求变化而调整。为应对一季度传统需求淡季，硅料企业或延续减产控销策略，部分硅料厂排产及出货规模仍可能进一步下调，这也引起了市场对于行业供给侧改革过势，与供给侧改革预期驱动的产业链挺价行为形成拉锯。12月初，硅片、电池片现货价格曾在基本面压力下有所松动，但近期产业链价格再度出现明显上涨。根据硅业分会数据，本周多晶硅n型复投料成交价格区间为5.0-6.3万元/吨，成交均价为5.92万元/吨，周环比+9.83%。n型颗粒硅成交价格区间为5.0-6.4万元/吨，成交均价为5.58万元/吨，周环比+10.5%，现货价格存在一定支撑。综合来看，多晶硅供应仍存在进一步下行的可能，但需求端持续偏弱，预计1月库存或仍呈小幅累积，需持续关注反断相关风险及收储政策的最新进展。 总结及策略 总结来看，多晶硅收储过程中可能涉及的垄断问题仍需关注与规避，短期在情绪影响下价格或出现回调。长期来看，落后产能出清格局预计还将持续，后续需进一步观察相关政策动向，关注望断问题的解决进展。策略上，对于上游产业投资者，可考虑逢高开展套期保值操作；对于机构投资者，短期波动较大，单边可选择暂时观望。 风险提示 风险因素：供应端政策变化：供应端超预期减产；光伏装机超预期 数据来源：SMM百川盈孚中信期货研究所 研究员： 杨飞从业资格号：F03108013投资咨询号：Z0021455王美丹从业资格号：F03141853投资咨询号：Z0022534张远从业资格号：F03147334投资咨询号：Z0022750 郑非凡从业资格号：F03088415投资咨询号：Z0016667 王雨欣从业资格号：F03108000投资咨询号：Z0021453 桂伶从业资格号：F03114737投资咨询号：Z0022425 免责声明：除非另有说明，中信期货有限公司（以下简称“中信期货）拥有本报告的版权/或其他相关知识产权。未经授权，不得发送或复制本报告任何内容。中信期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。本报告并不构成中信期货给予的任何私人咨询建议。 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号