千里科技机构调研纪要

千里科技（原名力帆科技，股票代码：601777）近年来完成从传统制造商向智能驾驶科技公司的转型。公司发展历程：2020年引入满江红基金和吉利系投资人，2022年与吉利合资成立睿蓝汽车，2024年旷视科技创始人印奇等业界精英加盟，奔驰数字受让3%老股。公司业务核心转向智能化，与吉利等合资组建“千里智驾”，发布智驾解决方案1.0版，Robotaxi在成都落地。传统汽车、摩托车业务作为现金流基石，2025年汽车销量同比增长近84%，前三季度营收69亿元。公司已递交港股上市申请。

团队融合提升驾驶安全性与脱困能力：智驾系统2.0计划明年交付，向L3级别迈进，预计今年完成准L3准入，技术架构和模型参数量显著提升。L3级别需关注驾驶者脱手问题和行业监管，硬件配置和云端支架模型持续迭代。

技术问题探讨：关注传感器融合难点、算法变化、特斯拉SD端侧代码布局及国内厂商反应速度，强调模型驱动接受程度和传感器数据颗粒度对识别结果的影响。

未来合作：吉利汽车为重要Alpha客户，双方在软硬件一体化方案上进一步合作，同时积极商谈其他OEM厂商作为战略合作伙伴。

面对挑战：市场面临OEM调价和出货量承压，但大客户和战略客户增长迅速。芯片价格及硬件成本占比因车型和车间差异，公司侧重发展软硬件一体化方案，提升旗舰车型座舱重要性。